(Comparación con el cuarto trimestre y el primer trimestre de 2007)
T1 2008 T4 2007 T1 2007
Ingresos por ventas netos
(millones de US$) 2.626,2 2.628,0 (0%) 2.425,3 8%
Resultado operativo (millones
de US$) 710,9 756,7 (6%) 757,6 (6%)
Ganancia del período (millones
de US$) 500,0 595,8 (16%) 509,4 (2%)
Ganancia del período
atribuible a los accionistas
de la Compañía (millones de
US$) 473,0 546,5 (13%) 480,3 (2%)
Ganancia por ADS (US$) 0,80 0,93 (13%) 0,81 (2%)
Ganancia por acción (US$) 0,40 0,46 (13%) 0,41 (2%)
EBITDA (millones de US$) 845,4 890,9 (5%) 858,1 (1%)
Margen de EBITDA (% de ventas) 32% 34% 35%
Nuestra ganancia por acción en el primer trimestre de 2008 fue
marginalmente menor que la registrada en el primer trimestre de 2007. A
nivel operativo, nuestros resultados reflejan menores entregas de tubos sin
costura en Medio Oriente y África parcialmente compensadas por una mayor
demanda de tubos con costura en América del Norte y en nuestro segmento
Proyectos. Los márgenes en dólares por tonelada de tubos sin costura y con
costura permanecieron estables en comparación con el cuarto trimestre de
2007, a pesar de los mayores costos. La generación neta de fondos (fondos
originados en actividades operativas menos inversiones en activos fijos e
intangibles) fue de US$480,5 millones durante el trimestre, y la deuda neta
disminuyó a US$2,501.2 millones al 31 de marzo de 2008.
Situación del mercado y perspectivas
En el primer trimestre de 2008, los precios globales del petróleo
continuaron en aumento, reflejo de la demanda global constante y de las
preocupaciones relativas a la oferta. El precio del gas en América del
Norte también aumentó, reflejo de un mercado más restringido debido a que
los niveles de almacenamiento ajustados estacionalmente descendieron de los
elevados niveles de los últimos dos años. A pesar del reciente aumento en
los precios del gas en América del Norte, los mismos permanecen por debajo
de los precios internacionales de GNL y fuel oil residual debido a que la
producción de gas en EE.UU. aumentó en línea con la demanda.
Las compañías petroleras y de gas continúan aumentando su nivel de
inversión y actividad de perforación para compensar las tasas decrecientes
de producción en yacimientos maduros y explorando y desarrollando nuevas
reservas. Sin embargo, la respuesta a nivel de oferta a los elevados
precios internacionales del petróleo y gas está restringida por los
recursos industriales limitados, las restricciones en el acceso a la
mayoría de las reservas conocidas a nivel mundial y el tiempo necesario
para desarrollar nuevas reservas significativas.
El número de equipos de perforación en actividad a nivel internacional,
según datos publicados por Baker Hughes, alcanzó un promedio de 1046
durante el primer trimestre de 2008, lo que representa un aumento de 7% en
comparación con el mismo trimestre del año anterior y de 3% en comparación
con el cuarto trimestre de 2007. El correspondiente número de equipos de
perforación en EE.UU., que es más sensible a los precios del gas natural en
América del Norte, fue 2% mayor en el primer trimestre de 2008 que en el
mismo trimestre del año anterior, aunque registró una disminución de 1% en
comparación con el cuarto trimestre de 2007. Sin embargo, el
correspondiente número de equipos de perforación en Canadá durante el
primer trimestre de 2008 fue 5% menor que en el primer trimestre de 2007.
Se prevé que la demanda de productos OCTG y de otros tubos de la industria
de petróleo y gas aumentará durante el año, en particular en América del
Norte, luego de la reducción de inventarios por parte de los distribuidores
de EE.UU. durante el año pasado. Sin embargo, los ajustes de inventarios
continuarán afectando a algunos mercados y la actividad competitiva está
aumentando en muchas áreas, reflejo de una mayor disponibilidad de
capacidad.
La demanda de tubos de gran diámetro para proyectos de gasoductos en
América del Sur continuó siendo buena, debido a que continuamos realizando
entregas a proyectos de infraestructura de gasoductos en Brasil y Argentina
previamente contratados. Se han recibido pedidos para nuevos proyectos en
Brasil y Colombia y esperamos mantener un fuerte nivel de ventas en este
segmento en 2008.
Los costos de materia prima para nuestros tubos sin costura y los costos
del acero para nuestros tubos con costura aumentaron abruptamente durante
el año hasta la fecha y se prevé que continuarán aumentando en el corto
plazo. Los costos de energía y laborales también están aumentando. Los
precios de los tubos tambien están aumentando, aunque no al mismo ritmo en
todos los mercados. Esperamos que, con el paso del tiempo, mantendremos
nuestros margenes en dólares por tonelada no obstante la mayor volatilidad
de los costos.
Asamblea Anual de Accionistas
La asamblea anual ordinaria de accionistas de la Compañía se llevará a cabo
el 4 de junio de 2008 a las 11.00 a.m. en Luxemburgo. Se puede obtener la
convocatoria a la asamblea y el orden del día, el folleto de asamblea de
accionistas, la declaración de apoderados y el informe anual 2007 de la
Compañía a través de la página web www.tenaris.com/investors o llamando al
1-800-555-2470 (desde EE.UU), o al +1-267-468-0786 (desde afuera de EE.UU).
Análisis de los resultados del primer trimestre de 2008
Volumen de ventas Aumento/
(toneladas métricas) T1 2008 T1 2007 (Disminución)
Tubos - sin costura 691.000 746.000 (7%)
Tubos - con costura 282.000 252.000 12%
Total tubos 973.000 998.000 (3%)
Proyectos - con costura 132.000 75.000 76%
Total 1.105.000 1.073.000 3%
Aumento/
Tubos T1 2008 T1 2007 (Disminución)
Ingresos por ventas netos
(millones de US$)
América del Norte 832,6 727,8 14%
América del Sur 238,2 260,5 (9%)
Europa 447,6 418,7 7%
Medio Oriente y África 475,7 580,0 (18%)
Lejano Oriente y Oceanía 176,6 157,7 12%
Ingresos por ventas netos
(millones de US$) 2.170,7 2.144,7 1%
Costo de ventas (% de
ventas) 54% 50%
Resultado operativo
(millones de US$) 637,4 722,0 (12%)
Resultado operativo (% de
ventas) 29% 34%
Los ingresos por ventas netos de productos y servicios tubulares aumentaron
1% a US$2.170,7 millones en el primer trimestre de 2008, en comparación con
US$2.144,7 millones en el primer trimestre de 2007, debido a que el aumento
en el precio de venta promedio de nuestros productos y servicios tubulares
y el aumento en el volumen de ventas de tubos con costura compensaron una
disminución de 7% en el volumen de ventas de tubos sin costura. Las ventas
aumentaron en América del Norte, donde se observó una recuperación en la
demanda en EE.UU. luego de un período de reducción de inventarios, pero la
demanda en Canadá continuó viéndose afectada por una menor actividad de
perforación. Las ventas en América del Sur disminuyeron principalmente
debido a menores ventas en Ecuador. Las ventas en Medio Oriente y África
disminuyeron debido a las menores ventas de productos OCTG en toda la
región.
Aumento/
Proyectos T1 2008 T1 2007 (Disminución)
Ingresos por ventas netos (millones de
US$) 271,7 124,4 118%
Costo de ventas (% de ventas) 72% 66%
Resultado operativo (millones de US$) 51,3 26,3 95%
Resultado operativo (% de ventas) 19% 21%
Los ingresos por ventas netos de tubos para proyectos de ductos aumentaron
118% a US$271,7 millones en el primer trimestre de 2008, en comparación con
US$124,4 millones en el primer trimestre de 2007, reflejo de un nivel
relativamente mayor de entregas a proyectos de gasoductos y otros proyectos
de ductos en Brasil y las entregas al proyecto de expansión de loops en
Argentina.
Aumento/
Otros T1 2008 T1 2007
(Disminución)
Ingresos por ventas netos (millones de
US$) 183,8 156,2 18%
Costo de ventas (% de ventas) 73% 82%
Resultado operativo (millones de US$) 22,2 9,3 140%
Resultado operativo (% de ventas) 12% 6%
Los ingresos por ventas netos de otros productos y servicios aumentaron 18%
a US$183,8 millones en el primer trimestre de 2008, en comparación con
US$156,2 millones en el primer trimestre de 2007, principalmente debido a
mayores ventas de tubos con costura para la conducción eléctrica.
Los gastos de comercialización y administración aumentaron como porcentaje
de los ingresos por ventas netos a 15,7% en el trimestre finalizado el 31
de marzo de 2008 en comparación con 15,4% en el mismo trimestre de 2007
principalmente debido al aumento de los gastos de amortización luego de la
incorporación de Hydril. La amortización de las relaciones con clientes y
otros intangibles adquiridos con Hydril ascendieron a US$20,3 millones en
el trimestre, ó 0,8% de los ingresos por ventas netos.
Los gastos netos por intereses aumentaron a US$54,8 millones en el primer
trimestre de 2008 en comparación con un gasto neto por intereses de US$35,5
millones en el mismo período de 2007, reflejo de la mayor posición de deuda
neta luego de la adquisición de Hydril.
Otros resultados financieros representaron una pérdida de US$14,3 millones
durante el primer trimestre de 2008, en comparación con una pérdida de
US$13,0 millones durante el primer trimestre de 2007.
El resultado de inversiones en sociedades asociadas generó una ganancia de
US$50,0 millones en el primer trimestre de 2008, en comparación con una
ganancia de US$25,9 millones en el primer trimestre de 2007. Estas
ganancias derivaron principalmente de nuestra participación accionaria en
Ternium (
Estado de resultados intermedio consolidado condensado
Periodo de tres meses
(Valores expresados en miles de USD, excepto finalizado el 31 de
menciones específicas) marzo de,
======================
2008 2007
========== ==========
Operaciones Continuas (no auditados)
Ingresos por ventas netos 2.626.187 2.425.299
Costo de los productos vendidos (1.500.689) (1.291.498)
========== ==========
Ganancia bruta 1.125.498 1.133.801
Gastos de comercialización y administración (413.594) (374.267)
Otros ingresos y egresos operativos netos (991) (1.937)
========== ==========
Resultado operativo 710.913 757.597
Intereses ganados 12.269 22.191
Intereses perdidos (67.092) (57.727)
Otros resultados financieros (14.302) (13.043)
========== ==========
Ganancia antes de los resultados de inversiones en
sociedades asociadas y del impuesto a las
ganancias 641.788 709.018
Resultado de inversiones en sociedades asociadas 49.994 25.907
========== ==========
Resultado antes del impuesto a las ganancias 691.782 734.925
Impuesto a las ganancias (208.606) (225.531)
========== ==========
Ganancia del ejercicio por operaciones continuas 483.176 509.394
Operaciones discontinuas
Ganancia por operaciones discontinuas 16.787 -
========== ==========
Ganancia del período 499.963 509.394
========== ==========
Atribuible a:
Accionistas de la Compañía 473.043 480.304
Participación minoritaria 26.920 29.090
========== ==========
499.963 509.394
========== ==========
Estado de situación patrimonial intermedio consolidado condensado
(Valores expresados en miles de 31 de diciembre de
USD) 31 de marzo de 2008 2007
===================== =====================
(no auditados)
ACTIVO
Activo no corriente
Propiedades, planta y equipo,
netos 3.350.197 3.269.007
Activos intangibles, netos 4.469.360 4.542.352
Inversiones en sociedades
asociadas 562.691 509.354
Otras inversiones 35.138 35.503
Activo por impuesto diferido 313.149 310.590
Otros créditos 56.917 8.787.452 63.738 8.730.544
========== ==========
Activo corriente
Inventarios 2.748.654 2.598.856
Otros créditos y anticipos 203.859 222.410
Créditos fiscales 200.602 242.757
Créditos por ventas 1.809.803 1.748.833
Otras inversiones 135.448 87.530
Efectivo y equivalentes de
efectivo 1.080.555 6.178.921 962.497 5.862.883
========== ==========
Activos corrientes y no
corrientes disponibles para la
venta 650.698 651.160
========== ==========
6.829.619 6.514.043
Total del Activo 15.617.071 15.244.587
PATRIMONIO NETO Y PASIVOS
Capital y reservas atribuibles
a los accionistas de la
Compañía
Capital Accionario 1.180.537 1.180.537
Reserva Legal 118.054 118.054
Prima de Emisión 609.733 609.733
Efecto de conversión monetaria 345.984 266.049
Otras reservas 20.132 18.203
Resultados acumulados 5.286.744 7.561.184 4.813.701 7.006.277
========== ==========
Participación Minoritaria 576.793 523.573
========== ==========
Total del Patrimonio Neto 8.137.977 7.529.850
========== ==========
PASIVO
Pasivo no corriente
Deudas bancarias y financieras 2.753.441 2.869.466
Pasivo por impuesto diferido 1.224.758 1.233.836
Otras deudas 197.898 185.410
Previsiones 96.329 97.912
Deudas comerciales 32 4.272.458 47 4.386.671
========== ==========
Pasivo corriente
Deudas bancarias y financieras 963.773 1.150.779
Deudas fiscales 426.381 341.028
Otras deudas 272.771 252.204
Previsiones 28.421 19.342
Anticipos de clientes 375.569 449.829
Deudas comerciales 869.846 2.936.761 847.842 3.061.024
========== ==========
Deudas asociadas a activos
corrientes y no corrientes
disponibles para la venta 269.875 267.042
========== ==========
3.206.636 3.328.066
Total del Pasivo 7.479.094 7.714.737
Total del Patrimonio Neto y del
Pasivo 15.617.071 15.244.587
Estado de flujo de efectivo intermedio consolidado condensado
Periodo de tres
meses, finalizado el
31 de marzo de
(Valores expresados en miles de USD) 2008 2007
========= =========
(no auditados)
Flujos de efectivo relacionados con actividades
operativas
Ganancia del período 499.963 509.394
Ajustes por:
Depreciaciones y amortizaciones 134.483 100.487
Impuesto a las ganancias devengado neto de pagos 107.538 125.377
Ganancia por inversiones en compañías asociadas (49.994) (25.907)
Intereses devengados netos de pagos 54.308 45.429
Variación en previsiones 7.496 (7.230)
Variaciones en el capital de trabajo (218.720) (90.519)
Otros, incluyendo el efecto de conversión monetaria 33.857 31.243
========= =========
Fondos netos originados en actividades operativas 568.931 688.274
========= =========
Flujos de efectivo relacionados con actividades de
inversión
Adquisiciones de propiedades, planta y equipo y de
activos intangibles (88.455) (119.912)
Adquisiciones de subsidiarias y participación
minoritaria (1.026) (1.750)
Disminución en subsidiarias - (1.195)
Aumento por disposiciones de propiedades, planta y
equipo y activos intangibles 5.007 2.693
Variación de inversiones financieras de corto plazo (47.918) (5.084)
Otros (3.428) -
========= =========
Flujos de efectivo aplicados a actividades de
inversión (135.820) (125.248)
========= =========
Flujos de efectivo relacionados con actividades de
financiación
Dividendos pagados a accionistas minoritarios en
subsidiarias - (3.359)
Aumento de deudas bancarias y financieras 130.387 48.174
Pago de deudas bancarias y financieras (490.277) (360.899)
========= =========
Flujos de efectivo aplicados a actividades de
financiación (359.890) (316.084)
========= =========
========= =========
Aumento en el efectivo y equivalentes de efectivo 73.221 246.942
========= =========
Variaciones en el efectivo y equivalentes de efectivo
Al inicio del período 954.303 1.365.008
Efecto de las variaciones en los tipos de cambio 45.461 2.736
Aumento en el efectivo y equivalentes de efectivo 73.221 246.942
Al 31 de marzo 1.072.985 1.614.686
Efectivo y equivalente de efectivo Al 31 de marzo
====================
2008 2007
========= =========
Efectivo y depósitos bancarios 1.080.555 1.634.812
Descubiertos bancarios (7.570) (20.105)
Depósitos bancarios restringidos - (21)
1.072.985 1.614.686
Información de contacto: Nigel Worsnop Tenaris 1-888-300-5432 www.tenaris.com