Üldist 2007 aasta I kvartalis jätkus Starmani edukas areng. Tugevale turupositsioonile kaabeltelevisiooni ja interneti valdkonnas andis märgatava lisaefekti telefoniteenus. Antud kolme teenuse osas pakub ettevõte kodutarbijale turu parimaid lahendusi. Kolmikteenus on tänaseks kättesaadav enamikele ettevõtte klientidest. Kaabli kaudu levivate teenustega on Starman esindatud enamikes Eesti suuremates linnades, peamiselt tiheasustusega piirkondades. Eelmise aasta detsembris täienes Starmani tooteportfell maapealse leviga tasulise digitaaltelevisiooni teenusega. Eraldi positsioneeritud ZUUMtv töötab erineval tehnoloogilisel platformil ning toote pakkumiseks ei kasuta Starman oma kaabellevivõrku. ZUUMtv läbi võib juba lähemas tulevikus oodata televisioonivaldkonnas märgatavat klientide lisandumist nende Eesti piirkondade arvelt, kus Starman seni ei olnud esindatud. Starmani konsolideerimisgrupi 2007 aasta I kvartali kogutulud moodustasid 67,5 miljonit krooni, mis on 17% enam kui samal perioodil aasta tagasi. 2007 aasta I kvartali amortisatsioonieelne ärikasum (EBITDA) oli 25,7 miljonit krooni ning aktsionäridele kuuluv puhaskasum 13,4 miljonit krooni, mis on vastavalt 8% ja 15% enam kui samad näitajad eelmise aasta I kvartalis. Häid tulemusi toetas õnnestunud pikaajaline tegevus traditsiooniliste teenuste osas. Oodatult avaldas kasuminäitajatele negatiivset mõju algfaasis olev ZUUMtv. Ettevõtte majandustegevuse põhinäitajat - EBITDA-d - vähendas ZUUMtv otseselt 4,6 miljoni krooni võrra, millele lisanduvad veel mõningad kaudsed kulud, mida seoses mitmele erinevale tootele suunatusega ei ole võimalik täpselt eraldada. ZUUMtv negatiivset mõju konsolideerimisgrupi majandustulemustele võib oodata ka lähitulevikus; seevastu pikemas perspektiivis peaks uus toode tugevdama nii ettevõtte turupositsiooni kui kasumlikkust. Finantssuhtarvud Mõningad suhtarvud 2007 I kvartali majandustegevuse hindamiseks: -------------------------------------------------------------------------------- | | 2005 | 2006 | 2007 IKV | -------------------------------------------------------------------------------- | Käibe kasv | 26% | 25% | 17% | -------------------------------------------------------------------------------- | EBITDA marginaal | 33% | 40% | 38% | -------------------------------------------------------------------------------- | Ärikasumimarginaal | 15% | 21% | 18% | -------------------------------------------------------------------------------- | Netomarginaal | 12% | 19% | 20% | -------------------------------------------------------------------------------- | Tulud/keskmised aktivad | 0,67 | 0,72 | 0,74 | -------------------------------------------------------------------------------- | | | | | -------------------------------------------------------------------------------- | Omakapitali määr | 54% | 58% | 57% | -------------------------------------------------------------------------------- | Laenud/omakapital | 0,69 | 0,56 | 0,55 | -------------------------------------------------------------------------------- | Laenud/EBITDA | 1,76 | 1,19 | 1,17 | -------------------------------------------------------------------------------- | Investeeringud/EBITDA | 1,16 | 0,83 | 1,21 | -------------------------------------------------------------------------------- | | | | | -------------------------------------------------------------------------------- | Lühiajaliste kohustuste | 0,67 | 1,09 | 1,23* | | kattekordaja | | | | -------------------------------------------------------------------------------- | Arvete käibesagedus (aastas) | 20,2 | 20,0 | 23,8 | -------------------------------------------------------------------------------- Abiks suhtarvude tõlgendamisel: Käibe kasv = kasv eelneva aasta sama perioodiga võrreldes EBITDA = ärikasum + amortisatsioon EBITDA marginaal = EBITDA / tulud kokku Ärikasumi marginaal = ärikasum / tulud kokku Netomarginaal = aktsionäridele kuuluv puhaskasum / tulud kokku Tulud/keskmised aktivad - 2007 I kvartal on tulud võrreldavuse huvides korrutatud 4-ga Omakapitali määr = omakapital/varad kokku Laenud = laenukohustused + pikaajalised laenukohustused Laenud/omakapital - 2007 I kvartal on EBITDA võrreldavuse huvides korrutatud 4-ga Lühiajaliste kohustuste kattekordaja = käibevara/lühiajalised kohustused Arvete käibesagedus = perioodi müügitulu/nõuded ostjate vastu perioodi lõpus; 2007 I kvartal on müügitulu võrreldavuse huvides korrutatud 4-ga * Antud suhtarvu juures tasub arvestada, et raamatupidamispõhimõtete eripärast tingituna kajastatakse lühiajaliste kohustuste hulgas lühiajaliste laenukohustustena vaid jooksva majandusaasta jooksul tasumisele kuuluvaid laene (ehk I kvartali puhul, siis järgneva 9 kuu jooksul tasumisele kuuluvaid laenumakseid) erinevalt aasta lõpu näitajatest, kus lühiajaliste laenukohustustena on kajastatud kogu järgneva aasta jooksul tasumisele kuuluvad laenud. Seega on I kvartali lühiajaliste kohustuste kattekordaja aasta lõpu näitajatega võrreldes teatud määral üle hinnatud. Kui elimineerida 2007 I kvartali näitajatest nimetatud erinevus, siis kujuneb lühiajaliste kohustuste kattekordajaks 1,13. Kontserni struktuur Starmani konsolideerimisgruppi kuuluvad emaettevõttena AS Starman ning tütarettevõttena alates oktoobrist 2006 Eesti Digitaaltelevisiooni AS. Eesti Digitaaltelevisiooni AS-st 66% kuulub Starmanile ning 34% AS-le Levira. Eesti Digitaaltelevisiooni AS majandustulemused on konsolideerimisgrupi aruandes konsolideeritud rida-realt tuues seejuures eraldi välja vähemusosanikele kuuluva tulemi. Tulud-kulud Suurima osa Starmani 2007 aasta I kvartali kogutuludest moodustasid traditsiooniliselt kaabeltelevisiooni- ja internetiteenused - andes vastavalt 47% ja 33% kogutuludest. Eelnevatest kiiremini kasvav telefoniteenus moodustas kvartali kogutuludest 17%. Maapealse leviga tasuline digitaaltelevisiooni teenus tulude poolele veel sisulist mõju ei avaldanud. Kaabeltelevisiooni tulud kasvasid 2006 aasta I kvartaliga võrreldes 14%. Turu orgaaniline kasv on viimastel aastatel toimunud peamiselt hinnatõusu arvelt. 2007 aasta I kvartalis lähenesid Starmani kaabeltelevisiooni hinnad Eestiga sarnase elatustasemega riikide hindadele ent on endiselt pigem madalad. Tavalise hinnatõusu kõrval toetavad keskmist tulu kliendi kohta (ARPU) ka struktuursed muudatused. Viimaste juures võiks mainida kolmikpakette, mis väiksemaid programmivalikuid ei sisalda, ning uusi võimalusi nagu digitaaltelevisioon. 2005 aasta sügisel lansseeritud digitaaltelevisiooni osas viidi 2007 aasta esimeses kvartalis ellu oluline edasiarendus kui alustati digitaalse videolaenutuse (ingl. keeles video on demand) pilootprojektiga. Hetkel on teenus ligi 500 kliendiga testfaasis - teenuse pakkumisega tehti ettevaatlik algus ning samal ajal pidev edasiarendus kestab. Ettevõttel oli 2007 märtsi lõpus 132 tuhat kaabeltelevisiooni klienti, kellest 4,3% vaatas digitaaltelevisiooni. Kvartali lõpu kaabeltelevisiooni kliendiarv ületas eelmise aasta sama hetke näitajat 1,5% võrra, mis on küllastunud turu ning tihenenud konkurentsi valguses küllaltki tubli tulemus. Tulud internetiteenustest kasvasid eelmise aasta I kvartaliga võrreldes 9%. Ettevõttel oli 2007 märtsi lõpus 41 tuhat interneti klienti, mis on 24% enam kui samal ajal aasta tagasi. Starman säilitas turuliidri positsiooni eraisikute püsiühenduste turul piirkondades, kus ollakse esindatud. Turu üldiste mõjudega kooskõlas näitas jätkuvat langustendentsi ARPU - 2007 I kvartali keskmine näitaja langes eelmise aasta sama tulemusega võrreldes 13%. Üha enam mõjutavad interneti ARPU-t Starmani populaarsed kolmikpaketid, kus kolmikpaketi koosseisus on internetiteenus soodsam. Samas ei saa arvestamata jätta kolmikpakettide toetavat mõju teistele teenustele ja läbi selle keskmisele kogutulule kliendi kohta. Telefoniteenus näitab endiselt kiireid ehkki kahanevaid kasvunumbreid - 2007 aasta I kvartali käibekasv eelmise aasta sama perioodiga võrreldes oli 42%. Ettevõttel oli 2007 märtsi lõpus 33 tuhat telefoniklienti ehk 57% enam kui samal ajal aasta tagasi. Viimasel ajal võib täheldada telefoniteenuse ARPU vähenemist; osaliselt on see vähenemine seotud ka üha soodsamate pakkumistega teenuse kasutamise algfaasis. Reaalsuses vaatleb Starman kaabeltelevisiooni, interneti ja telefoniteenust üheskoos. Kuna antud teenuste koospakkumine on olnud ettevõtte strateegias juba pikka aega ja teenustel on teineteisele toetav mõju, siis ei pruugi vastavate sektorite eraldi analüüsimine anda kõige tõepärasemat pilti. 2007 aasta I kvartalis oli kõigi antud teenuste kogutulu kliendi kohta 14% võrra suurem kui samal ajal aasta tagasi. ZUUMtv lansseeriti esialgselt kavandatust veidi nõrgemana. Leviala laienemise ja paraneva programmivaliku abil püüab Eesti Digitaaltelevisiooni AS korvata esialgse mahajäämuse. Aprilli lõpuks ongi leviala tublisti suurenenud hõlmates juba 83% Eesti peredest. Kuigi toote lanseerimisel oli vastav näitaja 60% hõlmas see suures osas rahvarohkeid piirkondi nagu Tallinna ja Tartu linn, kus traditsiooniline kaabeltelevisioon on majanduslikus mõttes otstarbekam ning ZUUMtv potentsiaal seetõttu tagasihoidlikum. Kui kolm peamist kohalikku telekanalit olid ZUUMtv klientide jaoks siiani nähtavad analoogedastusena, siis aprilli lõpus liikus esimene neist - Eesti Televisioon - digitaalplatvormile. Märtsi lõpus oli Eesti Digitaaltelevisiooni AS-l 3,6 tuhat klienti. Starmani tegevuskulud 2007 aasta I kvartalis moodustasid 41,8 miljonit krooni, kasvades eelmise aasta sama perioodiga võrreldes 23%. Tegevuskulude tuludest kiirem kasv on enamasti seotud ZUUMtv-ga - algfaasis oleva tootega seonduvate otseste kulude elimineerimisel on tegevuskulude kasv 7%. ZUUMtv mõju paistab eelkõige silma kuluridadel “Ostetud teenused” ning “Turunduskulud”. Kulureal “Ostetud teenused” on olulise kuluartiklina lisandunud Levirale makstav transmissioonitasu. Transmissioonitasu sõltub eelkõige levialast ning seega on selle mõju kasuminäitajatele toote pakkumise algfaasis, kus kliendiarv on veel kaugel pikaajalistest eesmärkidest, küllaltki oluline. Olulisematest kululiikidest on aastataguse perioodiga võrreldes kiiret kasvutempot näidanud ka kulud sidekanalisatsiooni rendile (kasv 47%) ning tööjõukulud. Üldiselt on hoolimata hoogsast palgakasvust tulenevast survest mitmete sisendite hindadele suudetud tegevuskulude kasvu üsna õnnestunult hallata. Tööjõukulud kasvasid 2007 aasta I kvartalis eelneva aasta sama perioodiga võrreldes 25%. Palgakulude hindamisel tuleb arvesse võtta, et antud näitaja hõlmab endas 81% kogu ettevõtte palgafondist, kuna ülejäänud osa vastavalt ettevõtte raamatupidamisreeglitele kapitaliseeritakse. Keskmine töötajate arv 2007 aasta I kvartalis oli 222 (2006 I kvartalis 202). 31.03.2007 seisuga töötas ettevõttes 225 inimest. Töötajate arv on paljuski kasvanud osalise tööajaga inimeste arvelt - kui 2006 aasta I kvartali lõpus moodustasid osalise ajaga töötajad 11% kogu töötajaskonnast, siis aasta pärast juba 17%. Täistööajaga korrigeeritud keskmine töötajate arv oli 2007 aasta I kvartalis 197 ehk 3% enam kui samal ajal aasta tagasi. Varade hindamisest tulenevatest kuludest moodustasid halbade kliendinõuete provisjonid 530 tuhat krooni ehk 0,8% perioodi käibest. Varude kaod ja allahindlused 2007 aasta I kvartalis moodustasid 279 tuhat krooni. 2007 aasta I kvartali EBITDA oli 25,7 miljonit krooni. ZUUMtv otsese mõju elimineerimine annab marginaaliks koguni 46%. Seega oli 2007 aasta I kvartal traditsiooniliste teenuste osas tulususe mõttes rekordiline. Lisaks telefoniteenuse küpsesse faasi jõudmisele võib ühe põhjusena välja tuua ka teatud sesoonsust kuna I kvartal ongi tulususe koha pealt traditsiooniliselt hea. Amortisatsioonikulud kasvasid 2006 aasta I kvartaliga võrreldes 28%. Viimaste aastate laialdasest investeerimistegevusest tingituna on nende mõju kasuminäitajatele jätkuvalt suur. 2007 aasta I kvartali aktsionäridele kuuluv puhaskasum oli 13,4 miljonit krooni. Vähemusosanikele kuuluv tulem - vähemusosanike osa Eesti Digitaaltelevisiooni AS kahjumist - oli 2,2 miljoni krooni ulatuses negatiivne. Bilanss, investeeringud, finantseerimine Starmani investeeringud põhivarasse 2007 aasta I kvartalis moodustasid 31,1 miljonit krooni. Investeeringud jagunesid järgnevalt: kaabellevivõrgu renoveerimine ja ehitus - 11,4 miljonit, interneti keskseadmed - 6,2 miljonit, digiboksid - 5,2 miljonit (sh. ZUUMtv pakkumiseks 4,2 miljonit), analoogkaabeltelevisiooni peajaamad - 3,1 miljonit, telefonimodemid - 2,2 miljonit ja muud investeeringud 3,0 miljonit krooni. Enamuse kaabellevivõrgu investeeringutest moodustas jätkuvalt olemasoleva võrgu kaasajastamine ja andmesidekõlbulikkuse suurendamine. Siiski on varasemate aastatega võrreldes võetud ette ka enam võrgu laiendamisele suunatud projekte. Kui 2006 aasta lõpus ulatus Starmani võrk 251 tuhande majapidamiseni, millest 225 tuhat ehk 90% oli andmesidekõlbulik võrk, siis 31.03.2007 seisuga olid vastavad näitajad 253 tuhat ja 231 tuhat (ehk andmesidekõlbulikkus kasvas 91%-ni). Investeeringud telefonimodemitesse ja digiboksidesse on otseselt seotud kliendikasvuga. Investeeringud interneti ja kaabeltelevisiooni seadmetesse toetasid peamiselt kvaliteeti üha kasvavate andmesidemahtude keskkonnas. Jätkuvalt iseloomustavad Starmani bilanssi kõrge kapitaliseeritus, suhteliselt madal laenutase ning piisav likviidsus. Raha tavapärasest kõrgem osakaal bilansis 31.03.2007 seisuga on pigem juhuslikku laadi ning seotud juba tehtud ning lähitulevikus tehtavate investeeringute eest tasumisega. Eelnevaga sarnase põhjusega on ka bilansikirje “Võlad” tavapärasest kõrgem tase. Varude kõrge tase 31.03.2007 seisuga on peamiselt tingitud Eesti Digitaaltelevisiooni AS bilansis kajastuvatest ZUUMtv pakkumiseks mõeldud digiboksidest 10,8 miljoni krooni väärtuses. Arvestades uue tootega seonduvaid eeldatavaid turumahte ning digibokside tarnegraafikut võib siinpuhul kõrget varude taset eeldada ka edaspidi. Rändy Hütsi Juhatuse liige +372 677 9977 Täiendav informatsioon: AS Starman 2007.a. I kvartali vahearuanne