East Capital Explorer AB - Delårsrapport 1 januari - 31 mars 2014

Händelser under kvartalet

  * I februari värderades innehavet i den ryska modekedjan Melon Fashion Group
    (MFG) ned med 8,5 MEUR eller 12 procent, vilket motsvarar rubelns
    procentuella nedgång mot euron sedan december 2013, då East Capital
    Explorers senaste externa värdering av MFG gjordes. Innehavet värderas
    därefter till 62,0 MEUR. De underliggande prognoserna för tillväxt och
    lönsamhet som värderingen baseras på är emellertid oförändrade

  * På en extra bolagsstämma den 24 mars beslutades att införa ett nytt
    aktieslag, preferensaktier, och att ge styrelsen mandat att emittera sådana
    preferensaktier för att kunna ta tillvara på attraktiva
    investeringsmöjligheter med starka kassaflöden och god tillväxt. Stämman
    beslutade även om ett antal förändringar för att anpassa bolaget till EU:s
    nya regelverk för alternativa investeringsfonder (AIFMD)

  * I mars erhölls en slutlig utbetalning på 14,0 MEUR från East Capital Special
    Opportunities Fund, som avvecklades i enlighet med de ursprungliga
    fondvillkoren på fyra plus ett års livslängd. Återbetalningen motsvarar en
    genomsnittlig årsavkastning på investeringen om 9,4 procent

  * Marknadssentimentet mot Ryssland, som utgör nära hälften av East Capital
    Explorers geografiska exponering, försämrades väsentligt i mars då Ryssland
    beslöt att formellt annektera Krim. Händelsernas påverkan på East Capital
    Explorers portfölj är mest märkbar i de noterade fondinnehaven med
    Rysslandsinriktning, där East Capital Russia Domestic Growth Fund, som utgör
    10 procent av portföljen, gick ned med 29 procent samt i nedskrivningen om
    12 procent i MFG, som står för 22 procent av portföljen, till följd av den
    svagare rubeln (se ovan). Exponeringen mot Ukraina är däremot obetydlig;
    East Capital Bering Ukraine Fund R, som sjönk med 17 procent under
    kvartalet, utgör endast 1 procent av portföljen

Finansiell utveckling under första kvartalet

  * Substansvärdet (NAV) per aktie uppgick den 31 mars 2014 till 9,17 EUR (9,30
    EUR)(1). Det totala substansvärdet uppgick till 288 MEUR (292 MEUR), vilket
    motsvarar en förändring med -6,8 % under det första kvartalet

  * Under det första kvartalet 2014 var nettoresultatet -21,1 MEUR (EUR 6,1
    MEUR) inklusive -21,0 MEUR (6,0 MEUR) i värdeförändringar på gjorda
    investeringar. Resultat per aktie uppgick till -0,67 EUR (0,19 EUR)

  * Likvida medel och kortfristiga placeringar uppgick per den 31 mars 2014 till
    53,8 MEUR (24,2 MEUR)

(1) Jämförbara siffror för motsvarande period 2013 anges inom parantes


[HUG#1787814]