Delårsrapport januari

* Moderbolagets resultat efter skatt för det första halvåret 2007
uppgick till 7,6 (8,1) MSEK, motsvarande 0,03 (0,05) SEK/aktie.

* Moderbolagets resultat efter skatt för det andra kvartalet 2007
uppgick till
6,5 (-7,2) MSEK, motsvarande 0,02 (-0,04) SEK/aktie.

* Eget kapital i moderbolaget uppgick per 30 juni 2007 till
528,2 (551,7) MSEK, motsvarande 1,85 (1,93) SEK/aktie.
Soliditeten uppgick till 100 (92) procent.

* Koncernens nettoomsättning för det första halvåret 2007 uppgick
till 253,2 MSEK.

* Koncernens resultat efter skatt för det första halvåret 2007
uppgick till 18,7 MSEK, motsvarande 0,07 SEK/aktie.

* Koncernens nettoomsättning för det andra kvartalet 2007 uppgick
till 125,9 MSEK. Koncernens resultat efter skatt för det andra
kvartalet 2007 uppgick till 13,7 MSEK.

Ledstiernan AB (publ) är ett riskkapitalbolag med affärsidé att som
aktiv ägare hjälpa tillväxtföretag att realisera sin potential i
syfte att skapa maximal långsiktig värdetillväxt. Portföljen består
av 11 huvudinnehav. Aktien är noterad på Stockholmsbörsen.
www.ledstiernan.se

VIKTIGA HÄNDELSER UNDER PERIODEN
I februari erhöll Ledstiernan 10,3 MSEK i utdelning från The Phone
Pages. The Phone Pages bedriver inte längre någon verksamhet sedan
bolaget avyttrat hela sin patentportfölj. I samband med denna
utdelning har Ledstiernan skrivit ned värdet på aktierna i The Phone
Pages med 5,4 MSEK. Efter nedskrivningen uppgår bokfört värde i
moderbolaget på aktierna i The Phone Pages till 4,4 MSEK, vilket
motsvarar Ledstiernans andel av kvarvarande nettotillgångar i The
Phone Pages.

I april investerade Ledstiernan i Katshing Netsales AB. Katshing
säljer mobiltelefoner, tillbehör, mobilabonnemang och relaterade
tjänster via Internet. Bolaget startades 2003 och är idag den största
renodlade e-handelsaktören inom mobiltelefoni i Sverige. Katshing har
som strategi att vara prisledande och att vara den mest
kostnadeffektiva distributionskanalen för operatörer och
mobiltelefontillverkare gentemot konsument. Verksamheten har uppvisat
kraftig tillväxt sedan starten och ett positivt resultat under
samtliga verksamhetsår. Bolaget är skuldfritt. Omsättningen för
räkenskapsåret 1 maj 2006 - 30 april 2007 uppgick till
114.0 (52,0) MSEK, motsvarande en ökning jämfört med föregående år om
119 procent. Resultat efter finansnetto för 2006/2007 uppgick till
1,6 (0,0) MSEK. Affären genomfördes genom att Ledstiernan förvärvade
20 procent av aktierna i bolaget Wazoo Holding AB som äger 100
procent av aktierna i Katshing. Köpeskillingen uppgick till 6 MSEK.
Ledstiernan har en option att öka ägandet till 35 - 40 procent under
hösten 2007.

I juni genomförde Metrima en nyemission med företrädesrätt för
bolagets aktieägare om cirka 103 MSEK före emissionskostnader. Genom
emissionen minskade Metrimas skuldsättning väsentligt. Ledstiernan
garanterade emissionen tillsammans med ONS Venture. Ledstiernan
tecknade cirka 74 MSEK i emissionen genom att kvitta fordringar på
Metrima. Ledstiernans ägarandel i Metrima uppgår efter emissionen
till 71,2 procent och ONS Ventures ägarandel uppgår till 25,3
procent.

I juni förvärvade Polstiernan Industri 100 procent av aktierna i
R-man i Värnamo AB ("R-man"). R-man tillverkar produkter främst
baserade på bockade rör och svetsade komponenter till verkstads- och
tung fordonsindustri. Förvärvet innebär en breddning av Polstiernans
kundbas och produktionskunnande. R-man omsatte 100,4 MSEK och
uppvisade ett rörelseresultat om 11,3 MSEK för 2006. Genom förvärvet
har Polstiernankoncernen nu en omsättningstakt på årsbasis om cirka
600 MSEK. Förvärvet är ett led i Polstiernans arbete att bygga en
stark underleverantörsgrupp inom stål- och aluminium. Köpeskillingen
uppgick till 48,5 MSEK för aktierna. Räntebärande skulder i R-man
uppgick vid förvärvet till cirka 3 MSEK och avsåg finansiell leasing.
Investeringen genomfördes utan kapitaltillskott från Ledstiernan.
R-mans verkställande direktör Bengt Svensson har i samband med
affären förvärvat cirka 1 procent av aktierna i Polstiernan Industri
AB.

MODERBOLAGET

Resultat
Moderbolagets resultat efter skatt för det första halvåret 2007
uppgick till 7,6 (8,1) MSEK, motsvarande 0,03 (0,05) SEK per aktie.
Resultatet inkluderar en finansiell intäkt om 9,9 MSEK från
konvertering av räntefordran på Metrima i samband med nyemissionen i
Metrima, erhållen utdelning från The Phone Pages om 10,3 MSEK och
nedskrivning av aktier i The Phone Pages med 5,4 MSEK. Resultatet för
2006 inkluderar vinst från försäljningen av Interpeak om cirka
17 MSEK.

Moderbolagets resultat efter skatt under det andra kvartalet 2007
uppgick till 6,5 (-7,2) MSEK.

Centrala kostnader och intäkter
Administrationskostnader och avskrivningar för det första halvåret
2007 uppgick till 8,5 (7,7) MSEK, varav personalkostnader uppgick
till 3,2 (3,8) MSEK. Övriga administrationskostnader och
avskrivningar uppgick till 5,3 (3,9) MSEK. Övriga rörelseintäkter
uppgick till 0,2 (0,8) MSEK och avser framförallt konsulttjänster
till portföljbolagen. Finansiella poster netto uppgick till
11,1 (1,4) MSEK. Antalet anställda vid periodens slut uppgick till
5 (5) personer.

Finansiell ställning
Moderbolaget hade per 30 juni 2007 banktillgodohavanden om
54,9 (16,9) MSEK. Av dessa var 9,5 (14,9) MSEK spärrade som säkerhet
för garantier som moderbolaget ställt i samband med försäljning av
portföljbolag eller till förmån för befintliga portföljbolag.
Samtliga spärrade medel beräknas frisläppas under 2007. Moderbolaget
har inga räntebärande skulder. Soliditeten uppgick till
100 (92) procent.

Investeringar
Bruttoinvesteringarna avseende aktier och lån under det första
halvåret 2007 uppgick till 44,7 (108,4) MSEK. Investeringarna under
perioden avser framförallt Metrima och Katshing. Vidare har mindre
investeringar gjorts i bland annat ipUnplugged, Repeatit och
EasyPark.

Avyttringar
Under det första halvåret 2007 har inga väsentliga avyttringar
genomförts. Under motsvarande period föregående år avyttrades bland
annat Interpeak, vilket medförde en realisationsvinst om cirka
17 MSEK.

Nedskrivningar
Nedskrivningarna under det första halvåret 2007 uppgick till
5,5 (0) MSEK och avsåg framförallt The Phone Pages.

Eget kapital
Per 30 juni 2007 uppgick moderbolagets eget kapital till
528,2 (551,7) MSEK, motsvarande 1,85 (1,93) SEK per aktie.

Belopp i MSEK Bokfört värde
2007-06-30 Ägarandel Aktier Lån Totalt
Columbitech AB 17,3% 18,6 0,0 18,6
Continuent Inc 20,0% 13,1 1,3 14,4
EasyPark ASA 27,7% 44,6 1,7 46,3
ipUnplugged AB 44,4% 45,9 2,0 47,9
Metrima AB 71,2% 161,7 57,9 219,6
Millennium Media Group AB 36,2% 18,9 4,0 22,9
Polstiernan Industri AB 69,0% 49,2 6,0 55,2
Repeatit AB 54,4% 11,6 2,0 13,6
Soft Capital Investment AB 18,0% 0,1 6,5 6,6
Wazoo Holding AB (Katshing) 20,0% 6,1 0,0 6,1
Voice Provider Holding AB 47,6% 7,8 0,0 7,8
Bokfört värde huvudinnehav 377,6 81,4 459,0
Övriga innehav 12,0 1,9 13,9
Bokfört värde portföljbolag 389,6 83,3 472,9
Övriga tillgångar 2,3
Banktillgodohavanden 54,9
Avgår: Skulder -1,8
Summa eget kapital 528,2
Summa eget kapital per aktie, SEK 1,85

Information om portföljbolagen
Ledstiernan redovisar omsättning och resultat för portföljbolagen
halvårsvis. För bolagen inom Venture (Columbitech, Continuent,
ipUnplugged, Repeatit och Soft Capital) redovisas omsättning och
resultat årsvis eftersom dessa bolag har en relativt liten omsättning
och enstaka händelser kan medföra stora variationer i omsättning och
resultat mellan kvartalen.

Ledstiernan har arbetat med Metrima under ett flertal år och har
förvärvat betydande kunskap om marknaden för mätning av energi och
närliggande områden. Ledstiernan har för avsikt att utveckla
verksamheten inom den sektor som ofta benämns Clean Tech, dels genom
en organisk tillväxt inom Metrima, dels genom investeringar i andra
bolag inom detta område.

Resultat efter
Belopp i MSEK Omsättning finansiella poster
2007 2006 2006 2005 2007 2006 2006 2005
6 mån 6 mån helår helår 6 mån 6 mån helår helår

Industri
Polstiernan 1) 254,3 194,1 379,9 369,6 21,3 11,5 21,2 15,3
Clean Tech
Metrima 161,1 145,0 331,1 181,3 -26,2 -45,0 -138,6 -38,6
Media &
Underhållning
MMG 63,6 50,5 105,2 88,7 9,9 7,7 10,9 4,8
Handel &
Distribution
Wazoo Holding
(Katshing) 2) 114,0 52,0 1,6 0,0
Teknologi- och
tjänsteleverantörer
EasyPark 21,8 16,2 33,6 29,4 1,1 -0,6 -2,5 -3,0
Voice Provider 8,5 8,0 16,9 16,9 0,1 -0,3 0,2 0,1
Venture
Columbitech 24,1 10,4 3,3 -5,8
Continuent 11,5 7,9 -24,6 -51,2
ipUnplugged 9,7 10,5 -9,0 -3,6
Repeatit 12,4 4,6 -4,9 -10,0
Soft Capital 3)

1) Omsättning och resultat för Polstiernan för 2005 och 2006 är
proforma inklusive Pallco. R-man ingår i siffrorna för 2007 från och
med 2007-06-15.
2) Wazoo Holding har räkenskapsår 1 maj - 30 april. 2006 i tabellen
ovan avser räkenskapsåret 2006/2007. 2005 avser räkenskapsåret
2005/2006.
3) Soft Capital startade sin verksamhet i oktober 2006.

INDUSTRI
Polstiernan

* Omsättningen för det första halvåret 2007 uppgick till 254,3
MSEK. Omsättningen för motsvarande period föregående år
(proforma) uppgick till 194,1 MSEK. Omsättningsökningen beror
framförallt på ökade volymer till befintliga kunder.
* Resultat efter finansnetto för det första halvåret 2007 uppgick
till 21,3 MSEK. Resultat efter finansnetto för motsvarande period
föregående år (proforma) uppgick till 11,5 MSEK.
Resultatförbättringen beror dels på ökad omsättning, dels på
förbättrade marginaler tack vare effektivare
produktionsprocesser.
* I juni 2007 förvärvades R-man i Värnamo AB. R-man omsatte
100,4 MSEK och uppvisade ett rörelseresultat om 11,3 MSEK för
2006.
* Omsättningen för helåret 2007 bedöms komma att väsentligt
överstiga 2006, även justerat för förvärvet av R-man.

Polstiernan bedriver genom dotterbolagen Pallco och R-man
legotillverkning och ytbehandling av produkter i stål och aluminium
samt produkter baserade på bockade rör och svetsade komponenter.
Kunderna återfinns i huvudsak inom möbelindustri, telekomindustri,
fordonsindustri och vitvaruindusti. Polstiernan åtar sig kompletta
uppdrag som innebär allt ifrån deltagande vid konstruktion, ritning
och prototypframtagning till tillverkning, kvalitet och logistik.

CLEAN TECH
Metrima

* Omsättningen för det första halvåret 2007 uppgick till 161,1
(145,0) MSEK. Resultat efter finansnetto uppgick till
-26,2 (-45,0) MSEK.
* Omsättningen är högre inom samtliga tre affärsområden, jämfört
med föregående år. Resultatförbättringen är till stor del ett
resultat av de omstruktureringsåtgärder som genomfördes under
2006.
* I juni genomförde Metrima en nyemission som tillförde bolaget 103
MSEK före emissionskostnader. Genom emissionen minskade Metrimas
skuldsättning väsentligt.
* Arbetet med installation av elmätare inom affärsområde Energi
inom befintliga kontrakt fortskrider enligt plan. Metrima
förhandlar för närvarande med ett antal nätbolag angående nya
affärer i Sverige och för även diskussioner med europeiska
aktörer avseende affärer utanför Sverige. En första mindre order
har erhållits på Åland.
* Metrima möter ett stort intresse för bolagets produkter inom
affärsområde Fastighet. Metrima har slutit ett stort antal nya
avtal med fastighetsbolag och bostadsrättsföreningar under 2007.
Tillväxten under det första halvåret 2007 är väsentligt högre än
för motsvarande period föregående år.
* Metrima har intensifierat försäljningsarbetet inom affärsområde
Fjärrvärme sedan slutet av 2006. Detta arbete börjar nu ge effekt
och omsättningen inom affärsområde Fjärrvärme uppvisar en
väsentligt högre tillväxt under 2007, jämfört med tidigare år.

Metrima utvecklar, tillverkar och marknadsför produkter och system
för flerslagsmätning, det vill säga mätning av el, fjärrvärme,
fjärrkyla, vatten samt gas. Metrima är organiserat i tre
affärsområden: Energi, Fjärrvärme och Fastighet. Gemensamt för dessa
är att de är inriktade på mätning av olika typer av energislag. Med
hjälp av Metrimas produkter och system möjliggörs debitering efter
exakt förbrukning och varje individ kan kontrollera sin egen
energianvändning. När man kan följa sin energikonsumtion och betala
för den el, värme eller vatten man gör av med, ökar medvetenheten
vilket skapar incitament till betydande energibesparingar och medför
mindre miljöpåverkan. Kunderna finns framförallt bland nätbolag,
fjärrvärmebolag och fastighets- och bostadsbolag i Sverige samt i
ytterligare ett trettiotal länder.

MEDIA & UNDERHÅLLNING
Millennium Media Group

* Omsättningen för det första halvåret 2007 uppgick till 63,6
(50,5) MSEK. Resultat efter finansnetto uppgick till
9,9 (7,7) MSEK. Rörelseresultat före avskrivningar uppgick till
17,7 (13,8) MSEK.
* Samtliga bolag inom koncernen uppvisar en ökad omsättning.
Resultatutvecklingen har varit särskilt positiv för NonStop
Television som gynnas av övergången till digital-TV i norra
Europa.
* MMG har träffat avtal avseende bland annat kanalerna VOOM och
Silver med kabel-TV bolag och andra operatörer i Sverige och
Baltikum. I början av maj 2007 lanserades Silver på Canal
Digitals plattform till över 900.000 kunder.
* MMGs kanaler distribueras nu till fler än 5 miljoner hushåll i 9
länder.
* MMG har även träffat avtal med mobiltelefonoperatören 3 avseende
distribution av Silver via mobiltelefon.

Millennium Media Group ("MMG") är en snabbväxande mediekoncern med
huvudsaklig verksamhet inom förvärv och distribution av film- och
TV-rättigheter samt utveckling och drift av TV-kanaler. Med Sverige
som bas bedriver MMG verksamhet internationellt genom koncernens fyra
helägda dotterbolag NonStop Television AB, NonStop Entertainment AB,
NonStop Sales AB och PrimeText International AB.

HANDEL & DISTRIBUTION
Wazoo Holding (Katshing)

* Omsättningen för räkenskapsåret 2006/2007 uppgick till 114,0
(52,0) MSEK. Resultat efter finansnetto uppgick till 1,6 (0,0)
MSEK.
* Försäljningsökningen är ett resultat av koncentrerade
marknadsföringsinsatser, vilket ökat kännedomen om varumärket
Katshing samt lett till ökad trafik på siten.
Resultatförbättringen är ett resultat av den ökade volymen och
uppnåddes trots kostnader för att uppgradera siten samt flytt
till nya större lokaler.
* Under 2007 har Katshing fortsatt utveckla funktion och design på
siten för att göra den ännu mer användarvänlig för kunderna.
Bland annat har bolaget lanserat en chatfunktion där kunderna kan
få direktkontakt med kundtjänst via Internet samt en mobilguide
som förenklar för kunderna att fatta beslut i samband med köp.
* Katshing har tecknat avtal med mobiloperatören 3 och har nu
samtliga stora nätägande operatörer i utbudet. Katshing erbjuder
nu även kontantkort från Comviq, Halebop och Telia.

Wazoo Holding bedriver genom det helägda dotterbolaget Katshing
Netsales AB försäljning av mobiltelefoner, tillbehör, mobilabonnemang
och relaterade tjänster via Internet. Katshing har som strategi att
vara prisledande och att vara den mest kostnadseffektiva
distributionskanalen för operatörer och mobiltelefontillverkare
gentemot konsument.

TEKNOLOGI- OCH TJÄNSTELEVERANTÖRER
EasyPark

* Omsättningen för det första halvåret 2007 uppgick till
21,8 (16,2) MSEK. Resultat efter finansnetto uppgick till 1,1
(-0,6) MSEK.
* Tillväxten är framförallt hänförlig till ökade volymer på den
nordiska marknaden. Verksamheten i Tyskland, som startade under
2006 utgör fortfarande en liten andel av koncernens omsättning.
Resultatförbättringen beror i första hand på den ökade
omsättningen.

EasyPark erbjuder bilister en enklare, bekvämare, säkrare och mer
kostnadseffektiv betalning och administration av parkering och andra
relaterade avgifter. EasyPark gör det möjligt för
parkeringsoperatörerna att erbjuda bättre service och samtidigt
minska kostnaderna för mynt- och korttransaktioner, för att på sikt
helt avveckla dyra och omoderna parkeringsautomater.

Voice Provider

* Omsättningen för det första halvåret 2007 uppgick till 8,5 (8,0)
MSEK. Resultat efter finansnetto uppgick till 0,1 (-0,3) MSEK.
* Voice Provider har under de senaste åren kontinuerligt ökat kundbasen. Kundkontrakten sträcker sig i allmänhet över ett
flertal år och genererar stabila intäkter under kontraktstiden.
* Under 2007 har Voice Provider, i samarbete med Addici, lanserat
röststyrd bokning för Bilprovningen.

Voice Provider är marknadsledande inom röststyrda telefonitjänster på
den skandinaviska marknaden. Voice Providers produkter bygger på
öppna standarder och är utvecklade för att vara skalbara, stabila och
utvecklingsbara. Målgruppen är företag och organisationer som vill
förbättra och effektivisera servicen till sina kunder. Voice
Providers kunder innefattar SAS, Posten i Sverige, Svenska
Golfförbundet, Posten i Norge, NSB i Norge, DSB-Rejseplanen i
Danmark, ATG, Svenska Spel, Swebus Express och BGC.

VENTURE
Columbitech

* I april erhöll Columbitech en order avseende mjukvarulicenser och
support till ett initialt värde av cirka 17,5 MSEK från ett
ledande amerikanskt detaljhandelsföretag.
* Bolaget förväntas uppvisa god tillväxt under 2007.

Columbitech är en global leverantör av mjukvara för högpresterande
säker trådlös access. Bolaget är marknadsledande inom detaljhandel
och offentlig sektor globalt med fler än 1,4 miljoner installerade
licenser, vilket inkluderar installationer hos tre av de största
detaljhandelskedjorna i USA.

Continuent

* Bolaget har under andra kvartalet 2007 genomfört åtgärder för att
minska kostnadsmassan, bland annat genom att minska personalen i
Frankrike.
* Continuent har tagit in ny finansiering under 2007. Ledstiernan
har valt att inte delta i denna finansieringsrunda och
ägarandelen har därför minskat.
* Utvecklingsarbetet med uni/cluster för att förbättra
funktionaliteten samt förenkla implementeringen hos kund
fortsätter enligt plan.

Continuent utvecklar och säljer lösningar för databastillgänglighet.
Med dessa säkrar kundföretag att deras datasystem och it-stödda
affärsprocesser fungerar utan avbrott dygnet runt.

ipUnplugged

* Bolaget har breddat försäljningskanalerna på den växande
europeiska marknaden genom avtal med nya återförsäljare i
Storbritannien, Frankrike, Schweiz och Norge.
* Ökad närvaro och intresse i USA har uppnåtts igenom att bolaget
har blivit teknologipartner med Checkpoint, en av världens
största leverantörer av säkerhetslösningar, där bolaget tillför
mobilitet i Checkpoints befintliga VPN lösning. Vidare har under
halvåret intresset ökat för bolagets produkter genom partnerna
Cisco Systems och Alcatel-Lucent.
* Bolaget har utvecklat den av femte generationen av företagets
lösning för säker och sömlös mobilitet över olika nät (3G, WiFi,
CDMA, LAN). Den senaste versionen präglas av en ökad skalbarhet
för att kunna möta behoven i större implementationer hos globala
företag och operatörer.

ipUnplugged utvecklar nätverksprogramvara för operatörer och företag
som möjliggör att användare säkert och utan avbrott kan förflytta sig
mellan olika typer av trådlösa och fasta nätverk.

Repeatit

* Repeatit har träffat avtal med en underleverantör som nu tar över
större delen av inköp av komponenter, sammansättning och
distribution av Repeatits produkter. Detta beräknas medföra
förbättrat kassaflöde och lägre produktionskostnader för Repeatit
samt ökad leveransprecision gentemot kund.
* Under 2007 har Repeatit lanserat ett antal nya produkter med
utökad funktionalitet och förbättrad prestanda.

Repeatit utvecklar och säljer en radiobaserad lösning för fast
trådlöst bredband som snabbt etablerat sig på den växande marknaden
för bredband utanför tätorter. Tillämpningar där produkterna främst
används är i fasta trådlösa nät, säkerhet och övervakning,"hotspot"-lösningar, avläsning av elmätare och uppbyggnad av
tillfälliga nät för mässor, byggarbetsplatser och liknande.

Soft Capital

* Sedan lanseringen av bingositen Bertil har antalet bingositer på
den svenska marknaden ökat. Detta medför ökad konkurrens om
spelarna. Bertil strävar efter att erbjuda en unik och
underhållande site och arbetar därför kontinuerligt med att
utveckla siten.
* Vid utgången av juni 2007 uppgick antalet registrerade medlemmar
till 62 000 stycken, vilket motsvarar en ökning med cirka 13
procent sedan mars 2007.

Soft Capital Investment AB är ett holdingbolag med för närvarande ett
helägt dotterbolag, Bertil in Malta Ltd ("Bertil"). Bertil har
erhållit en spellicens från Lotteries and Gaming Authority på Malta
som ger Bertil rätt att bland annat bedriva bingo på nätet. Bertil
skall, på utvalda marknader i Europa, erbjuda en nischad site som
fokuserar på bingo i en modern, underhållande och innovativ tappning.

KONCERNEN
Av portföljbolagen är det endast Polstiernan Industri som
konsolideras i koncernräkenskaperna. Övriga portföljbolag ingår i
koncernredovisningen som intressebolag eller finansiella
investeringar. Detta medför att koncernräkenskaperna är
svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och
ställningen analyseras bolag för bolag.

Jämförelsetal
I samband med övergången till redovisning enligt IFRS upprättande
Ledstiernan jämförelsetal för helåret 2005 i koncernredovisningen.
Jämförelsetalen avsåg moderbolaget omräknat i enlighet med IFRS.
Eftersom Ledstiernan inte fastställt verkligt värde i enlighet med
IAS 39 avseende portföljbolagen per kvartal under 2006 kan inga
kvartalsvisa jämförelsetal för 2006 lämnas.

Verkligt värde
Ledstiernan redovisar aktier i och fordringar på portföljbolag som
inte är dotterbolag till verkligt värde i koncernens balansräkning
och värdeförändringar avseende portföljbolagen redovisas i koncernens
resultaträkning. Verkligt värde fastställs i enlighet med de metoder
som anges i årsredovisningen för 2006.

Verkligt värde i koncernen på aktier och fordringar avseende
intressebolag och finansiella investeringar uppgick per 30 juni 2007
till 480 MSEK. Polstiernan Industri ingår i koncernräkenskaperna som
dotterbolag och inkluderas därför inte i beräkningen av verkligt
värde. Totalt verkligt värde överstiger moderbolagets totala bokförda
värde avseende aktier och fordringar i portföljen, exklusive
Polstiernan Industri, med 63 MSEK.

Omsättning, resultat och finansiell ställning
Koncernens omsättning under det första halvåret 2007 uppgick till
253,2 MSEK, rörelseresultatet uppgick till 15,1 MSEK och resultat
efter skatt uppgick till 18,7 MSEK. Resultatet inkluderar
värdeförändring av finansiella instrument om -9,7 MSEK. Denna
värdeförändring är framförallt hänförlig till The Phone Pages och är
en konsekvens av den utdelning som lämnats under 2007. Ledstiernan
har erhållit 10,3 MSEK i utdelning från The Phone Pages under 2007.
Banktillgodohavande per 30 juni 2007 uppgick till 62,4 MSEK. Av dessa
var 9,5 MSEK spärrade som säkerhet för garantier som Ledstiernan
ställt i samband med försäljning av portföljbolag eller till förmån
för befintliga portföljbolag. Samtliga spärrade medel beräknas
frisläppas under 2007. Räntebärande skulder uppgick till 81,9 MSEK.
Koncernens räntebärande skulder avser framförallt skulder i
Polstiernan Industri AB som togs upp som en del i finansieringen av
förvärven av Pallco och R-man. Icke räntebärande långfristiga skulder
uppgick till 87,7 MSEK och inkluderar beräknad köpeskilling avseende
resterande 30 procent av aktierna i Polstiernan Industri. Soliditeten
uppgick till 70 procent.

Koncernens omsättning under det andra kvartalet 2007 uppgick till
125,9 MSEK. Koncernens resultat efter skatt under det andra kvartalet
2007 uppgick till 13,7 MSEK.

Förvärv av R-man
Den 15 juni 2007 förvärvade Ledstiernan, via dotterbolaget
Polstiernan Industri 100 procent av aktierna i R-man i Värnamo AB.
Polstiernan Industris anskaffningsvärde för aktierna i R-man uppgick
till 48,5 MSEK. Direkta förvärvskostnader uppgick till 0,3 MSEK. I
den preliminära förvärvsanalysen som upprättats med anledning av
förvärvet av R-man har immateriella tillgångar i form av
kundrelationer identifierats till ett värde om 5,6 MSEK. Dessa
immateriella tillgångar bedöms ha en nyttjandeperiod om fem år.

Förvärvat bokfört
TSEK Verkligt värde värde
Immateriella anläggningstillgångar 5 600 -
Övriga anläggningstillgångar 34 607 16 491
Övriga tillgångar 35 466 35 036
Summa tillgångar 75 673 51 527
Uppskjuten skatteskuld 9 903 3 142
Övriga skulder 18 987 16 003
Summa skulder 28 890 19 146

Totalt förvärvade nettotillgångar 46 783 32 381

Specifikation av förvärvad goodwill
Totalt anskaffningsvärde 48 770
Verkligt värde på förvärvade
nettotillgångar 46 783
Goodwill 1 987

REDOVISNINGSPRINCIPER
Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34,
Delårsrapportering. Samma redovisningsprinciper har tillämpats som i
årsredovisningen för 2006.

HÄNDELSER EFTER PERIODENS UTGÅNG
I augusti förvärvade Metrima rättigheter och andra tillgångar
avseende radiobaserad kommunikationsteknologi från det svenska
företaget Commet. Genom förvärvet får Metrima tillgång till en
framstående teknik för radiobaserad överföring av mätvärden avseende
energi. Denna teknik är ett viktigt komplement till Metrimas egen
teknologi som främst baseras på kommunikation genom elnätet. Genom
kombinationen av dessa två tekniker kan Metrima erbjuda marknadens
mest flexibla och konkurrenskraftiga alternativ. Commets personal
kommer att övergå i anställning hos Metrima och Commets befintliga
kunder kommer att erbjudas utbyggnad av sina insamlingssystem och
supporttjänster från Metrima.

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att halvårsrapporten
ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens
verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker
och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i
koncernen står inför.

Stockholm den 22 augusti 2007

Leif
Almstedt
Thomas Blitz Alf
Blomqvist
Ordförande
Styrelseledamot
Verkställande direktör

Styrelseledamot

Adam
Gillberg
Mats Lönnqvist Hans
Risberg
Styrelseledamot
Styrelseledamot
Styrelseledamot

Denna rapport har inte varit föremål för särskild granskning av
bolagets revisorer.

För ytterligare upplysningar kontakta:
Alf Blomqvist, VD, tel: 08-545 035 00, mobil: 0733-14 97 00
Fredrik Lindgren, Finanschef, tel: 08-545 035 00, mobil: 0708-54 44
20

Informationstillfällen 2007
Delårsrapport januari - september
2007
7 november 2007, klockan 08.00
Bokslutskommuniké helåret
2007
Februari 2008

Ledstiernan AB (publ)
Grev Turegatan 18
114 46 STOCKHOLM
Tel: 08-545 035 00, Fax: 08-545 035 35
Organisationsnummer: 556122-2158
www.ledstiernan.se

RESULTATRÄKNING, MODERBOLAGET 2007 2006 2007 2006 2006
april - april - jan - jan - jan -
Belopp i tusental kronor juni juni juni juni dec
Resultat portföljinnehav
Exitresultat - 354 -2 17 846 17 123
Aktieutdelning - - 10 264 - -
Nedskrivningar -109 - -5 510 - -22 041
Värdeförändring finansiella
instrument - -7 457 - -4 211 -5 087

Övriga rörelseintäkter 127 316 168 801 1 001

Rörelsens kostnader
Administrationskostnader -3 821 -4 023 -8 334 -7 613 -15 902
Avskrivningar -67 -51 -123 -108 -189
Rörelseresultat -3 870 -10 861 -3 537 6 715 -25 095
Finansiella poster 10 369 3 697 11 104 1 424 2 655
Resultat efter finansiella
poster 6 499 -7 164 7 567 8 139 -22 440
Skatt - - - - -
Periodens resultat 6 499 -7 164 7 567 8 139 -22 440

285 166
285 968 190 645 968 814 226 391
Genomsnittligt antal aktier 210 473 210 789 500
285 285
285 968 285 968 968 968 285 968
Antal aktier vid periodens slut 210 210 210 210 210

Resultat per aktie, SEK 1) 0,02 -0,04 0,03 0,05 -0,10

1) Ledstiernan hade per 2007-06-30 3 984 055 utestående
teckningsoptioner. Varje teckningsoption berättigar till teckning av
en aktie till en kurs om SEK 4,60 till och med
2007-12-31. Beroende på skillnaden mellan teckningskurs och aktuell
aktiekurs medför teckningsoptionerna för närvarande ingen
utspädningeffekt.

BALANSRÄKNING, MODERBOLAGET 2007 2006 2006
30 30
Belopp i tusental kronor juni juni 31 dec
Materiella
anläggningstillgångar 231 306 268
Finansiella 472 376
anläggningstillgångar 900 561 433 824
205
Kortfristiga fordringar 2 046 275 8 524
Bank och kortfristiga
placeringar 54 888 16 874 82 577
530 599
Summa tillgångar 065 016 525 193

528 551
Eget kapital 224 741 520 657
Räntebärande kortfristiga
skulder - 30 000 -
Icke räntebärande kortfristiga
skulder 1 841 17 275 4 536
530 599
Summa eget kapital och skulder 065 016 525 193

KASSAFLÖDESANALYS, MODERBOLAGET 2007 2006 2006
jan - jan - jan -
Belopp i tusental kronor juni juni dec
Kassaflöde från rörelsen 13 200 -4 889 -11 713
-10
Förändring av rörelsekapital 176 9 079 -7 288
Kassaflöde från den löpande
verksamheten 3 024 4 190 -19 001
Kassaflöde från -30 -61 -141
investeringsverksamheten 713 016 795
Kassaflöde från
finansieringsverksamheten - 15 911 185 584
-27 -40
Periodens kassaflöde 689 915 24 788
Likvida medel vid periodens
början 82 577 57 789 57 789
Likvida medel vid periodens
slut 54 888 16 874 82 577

RESULTATRÄKNING, KONCERNEN 2007 2007 2006
april - jan - jan -
Belopp i tusental kronor juni juni dec
Nettoomsättning 125 887 253 209 111 277
Värdeförändring finansiella
instrument och intressebolag -109 -9 731 10 111
Aktieutdelning - 10 264 -
Övriga rörelseintäkter 647 1 221 1 001
-115
Övriga rörelsekostnader -113 405 -229 173 297
Avskrivningar -5 856 -10 718 -3 810
Rörelseresultat 7 164 15 072 3 282
Finansiella poster 9 335 9 552 1 477
Resultat efter finansiella poster 16 499 24 624 4 760
Skatt -2 808 -5 926 -2 418
Periodens resultat 13 691 18 698 2 342

285 968 285 968 226 391
Genomsnittligt antal aktier 210 210 500
285 968 285 968 285 968
Antal aktier vid periodens slut 210 210 210

Resultat per aktie, SEK 1) 0,05 0,07 0,01

BALANSRÄKNING, KONCERNEN 2007 2006
Belopp i tusental kronor 30 juni 31 dec
Immateriella anläggningstillgångar 87 123 80 704
Materiella anläggningstillgångar 123 187 80 851
Finansiella anläggningstillgångar 480 420 444 913
Kortfristiga fordringar 119 364 94 745
Bank och kortfristiga placeringar 62 404 86 594
Summa tillgångar 872 498 787 807

Eget kapital 611 624 592 103
Icke räntebärande långfristiga
skulder 87 705 76 939
Räntebärande skulder 81 935 47 600
Icke räntebärande kortfristiga
skulder 91 234 71 165
Summa eget kapital och skulder 872 498 787 807

KASSAFLÖDESANALYS, KONCERNEN 2007 2006
jan - jan -
Belopp i tusental kronor juni dec
Kassaflöde från rörelsen 39 144 -218
Förändring av rörelsekapital -1 165 -8 000
Kassaflöde från den löpande
verksamheten 37 979 -8 218
Kassaflöde från -188
investeringsverksamheten -95 136 975
Kassaflöde från
finansieringsverksamheten 32 967 225 998
Periodens kassaflöde -24 190 28 805
Likvida medel vid periodens början 86 594 57 789
Likvida medel vid periodens slut 62 404 86 594

FÖRÄNDRING EGET KAPITAL,
MODERBOLAGET 2007 2006 2006
Belopp i tusental kronor jan - juni jan - juni jan - dec
Belopp vid årets ingång 520 657 357 514 357 514
Nyemission - 186 088 185 583
Periodens resultat 7 567 8 139 -22 440
Belopp vid periodens utgång 528 224 551 741 520 657

FÖRÄNDRING EGET KAPITAL,
KONCERNEN 2007 2006
Belopp i tusental kronor jan - juni jan - dec
Belopp vid årets ingång 592 103 404 179
Nyemission 2 200 185 583
Övrigt -1 377 -
Periodens resultat 18 698 2 342
Belopp vid periodens utgång 611 624 592 103

FLERÅRSÖVERSIKT 2007 2006 2006 2005 2004 2003 2002
30 30 31 31 31 31 31
juni juni dec dec dec dec dec
Data per aktie
Moderbolagets eget kapital/aktie,
SEK 1,85 1,93 1,82 2,50 2,97 3,33 4,26
Koncernens eget kapital/aktie, SEK 2,14 - 2,07 2,83 - - -
Moderbolagets resultat/aktie, SEK 0,03 0,05 -0,10 -0,50 -0,38 -0,93 -1,06
Koncernens resultat/aktie, SEK 0,07 - 0,01 -0,88 - - -
285 285 285 142 140 136 136
Antal aktier, tusental 968 968 968 984 399 834 834
Genomsnittligt antal aktier, 285 166 226 141 139 136 122
tusental 968 815 391 907 804 834 822
Utestående teckningsoptioner, 3 3
tusental 984 666 3 984 3 666 - - -
Aktiekurs vid periodens slut, SEK 1,90 1,55 1,83 4,05 3,23 2,80 3,10
Börsvärde vid periodens slut, MSEK 543 443 523 579 453 383 424
Utdelning/aktie, SEK 0 0 0 0 0 0 0

Moderbolagets resultat och
ställning
Resultat portföljinnehav, MSEK 5 14 -10 -53 -46 -115 -114
Rörelseresultat, MSEK -4 7 -25 -78 -61 -134 -140
Resultat efter skatt, MSEK 8 8 -22 -71 -53 -128 -130
Eget kapital, MSEK 528 552 521 358 417 456 583
Soliditet, % 100 92 99 98 98 99 96
Investerat kapital i befintlig
portfölj, MSEK 626 509 582 443 426 547 576
Investerat kapital/aktie, SEK 2,19 1,78 2,03 3,10 3,03 3,99 4,21
Bokfört värde portföljen, MSEK 473 377 434 302 308 313 357
Bokfört värde portföljen/aktie,
SEK 1,65 1,32 1,52 2,11 2,19 2,29 2,61
Förvaltningskostnad/genomsnittligt
EK, % 2,82 4,59 3,19 6,61 3,86 3,54 4,14
Kassa/aktie, SEK 0,19 0,06 0,29 0,40 0,81 1,04 1,69
Antal anställda vid periodens slut 5 5 5 5 7 9 9

Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, MSEK 253 - 111 - - - -
Rörelseresultat, MSEK 15 - 3 - - - -
Resultat efter skatt, MSEK 19 - 2 - - - -
Eget kapital, MSEK 612 - 592 - - - -
Soliditet, % 70 - 75 - - - -
Antal anställda vid periodens slut 255 - 180 - - - -

Delårsrapport januari - juni 2007

Pièces jointes