In den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres 2003/2004 verringerte sich der Fair Value pro Aktie von EUR 40.95 auf EUR 35.91.
In der Berichtsperiode wurde ein Reingewinn von EUR 1.6 Mio. erzielt (gegenüber einem Verlust von EUR 50.0 Mio. im ersten Halbjahr 2002/2003). Die Hauptfaktoren, die zu diesem positiven Ergebnis beigetragen haben, sind die Erlöse, welche Private Equity Holding aus dem vereinbarten Gewinnbeteiligungsrecht am Verkauf einiger der in der CSFB-Transaktion enthaltenen Funds zuflossen, sowie realisierte Wechselkursgewinne aus den Swap Transaktionen, welche als übriger Ertrag verbucht wurden. Andererseits mussten dauerhafte Abschreibungen in Höhe von EUR 17.4 Mio. in der Erfolgsrechnung vorgenommen werden.
Der Gesamtwert der Beteiligungen (Anlagevermögen) verringerte sich von EUR 181.5 Mio. (per 1. April 2003) auf EUR 157.6 Mio. (per 30. September 2003). Im Berichtszeitraum wurden als nicht dauerhaft eingestufte Wertberichtigungen in Höhe von netto EUR 5.7 Mio. zu Lasten des Eigenkapitals verbucht. Die Hauptgründe hierfür waren Wertberichtigungen infolge negativer Marktentwicklungen, operative Probleme von Portfoliogesellschaften sowie Währungseffekte.
Während der Berichtsperiode nahmen die gesamten Commitments von EUR 274.9 Mio. per 1. April 2003 auf EUR 255.9 Mio. per 30. September 2003 ab. Parallel dazu verringerten sich die ausstehenden Commitments von EUR 38.1 Mio. per 1. April 2003 auf EUR 28.6 Mio. per 30. September 2003. Diese Abnahme ist auf die Veräusserung von 50 Prozent der Beteiligung an Europe Capital Partners IV (vgl. Bericht des Managers) im letzten Quartal sowie auf Kapitalabrufe zurückzuführen.
Änderung der Rechnungslegungswährung
Um die Auswirkungen der Wechselkursschwankungen auf die Rechnungslegung der Private Equity Holding zu minimieren, hat der Verwaltungsrat beschlossen, den Schweizer Franken als Rechnungslegungswährung durch den Euro zu ersetzen. Ab dem 30. September 2003 wird die Private Equity Holding ihre Finanzberichterstattung in Euro vornehmen. An der SWX Swiss Exchange bleiben die Aktien weiterhin in Schweizer Franken kotiert.
Abwicklung der CSFB-Transaktion
Die Übertragung der verkauften Beteiligungen wird in Kürze abgeschlossen sein. Die Mehrheit der Funds wurde bereits übertragen, und wir gehen davon aus, dass die gesamte CSFB-Transaktion plangemäss bis Ende November abgewickelt sein wird.
Ausblick
Das Liquiditätsmanagement bleibt eine wichtige Aufgabe. Wir erwarten jedoch, dass sich die Liquiditätssituation mittelfristig weiter entspannt, weil die Ausschüttungen die Kapitalabrufe im Jahr 2004 übersteigen werden. Die Verringerung der ausstehenden Commitments ist weiterhin eine Priorität und wir führen in dieser Hinsicht aktiv Verhandlungen. Zudem evaluieren wir sorgfältig Gelegenheiten für Folgeinvestitionen in Direktbeteiligungen, mit denen sich eine Renditemaximierung auf den bestehenden Beteiligungen erzielen lässt.
Am Private-Equity-Markt waren in den letzten Monaten einige positive Entwicklungen auszumachen, und wir blicken der Zukunft mit Vertrauen entgegen. Zusammen mit dem restrukturierten Portfolio und einer potenziellen Kapitalaufstockung aus dem genehmigten Kapital bietet uns diese Entwicklung die Möglichkeit, in Zukunft Investmentgelegenheiten am Primär- und Sekundärmarkt wahrzunehmen.
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Der Halbjahresbericht per 30. September 2003 kann ab 4. November 2003 auf www.peh.ch abgerufen werden.
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Die Private Equity Holding AG (SWX: PEHN), managed durch Swiss Life Private Equity Partners, bietet Investoren die Möglichkeit, sich einfach und steuerlich optimal an einem breit gefächerten und professionell geführten Private-Equity-Portfolio zu beteiligen. Für weitere Informationen: http://www.peh.ch oder Tamara Krebs, Investor Relations und Communications, Telefon +41 41 726 79 80.
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