Ny konjunkturprognos från SBAB - Stagflationen på besök

Ny konjunkturprognos från SBAB - Stagflationen på besök 

Det höga oljeprisets inflationsimpulser och kreditkrisens negativa
konjunkturef-fekter är ett dilemma för centralbankerna. Riksbanken höjer
styrräntan redan i sommar men ett lägre oljepris ger utrymme för räntesänkningar
nästa år. I ett riskscenario med ytterligare uppgång i oljepriset får Riksbanken
hålla kvar styr-räntan på 4,50 procent under de två kommande åren.

Oljeprisets utveckling är centralt för konjunkturen men samtidigt osäkert. För
att ta hän-syn till den stora osäkerheten används två olika banor för oljepriset
i prognosen. I hu-vudscenariot faller oljepriset till 100 dollar per fat till
2010. I riskscenariot fortsätter olje-priset att stiga till 170 dollar per fat
2010.

Huvudscenario - oljepriset faller till 100 dollar per fat
Den tidigare uppgången i oljepriset och krisen på kreditmarknaden ger en svag
interna-tionell konjunktur i år och en dämpad tillväxt även under nästa år.
Inflationen kulminerar i år och faller sedan tillbaka.  

- Den höga inflationen får Riksbanken att höja styrräntan till 4,50 procent
redan i juli. När inflationstoppen passerats kan Riksbanken sänka styrräntan
till 4 procent under näs-ta år, säger Tor Borg, ränteanalytiker på SBAB.

Den svenska konjunkturen dras ner av den internationella kreditkrisen och höga
råvaru-priser. BNP-prognosen för i år justeras ner från 2,4 till 2,0 procent men
starkare interna-tionell efterfrågan och expansiv finanspolitik får tillväxten
att stiga till 2,8 procent 2009 och 3,4 procent 2010. 

Riskscenario - oljepriset stiger till 170 dollar per fat
En fortsatt uppgång i oljepriset gör att konjunkturen försvagas ytterligare och
nedgången i inflationen fördröjs. Den svenska finanspolitiken antas bli än mer
expansiv men BNP-tillväxten blir ändå en halv procentenhet lägre än i
huvudscenariot både 2009 och 2010. Inflationstakten blir cirka en halv
procentenhet högre båda åren.

- Trots svagare konjunktur tvingar den högre inflationen Riksbanken att hålla
kvar styr-räntan på 4,50 procent under de två kommande åren, säger Tomas
Pousette, chefseko-nom på SBAB. Även i detta riskscenario är rörliga boräntor
fördelaktiga.



Konjunkturbrevet (nr 2) finns i sin helhet på SBAB:s hemsida www.sbab.se.


Nyckeltal, årlig procentuell förändring respektive procent

                     Huvudscenario - oljepris 100 dollar/fat 2010
                       2007           2008           2009           2010
BNP                                                                     
   USA                  2,2            1,3            2,1            3,0
                        2,6            1,9            1,7            2,1
Euroområdet
   Sverige              2,7            2,0            2,8            3,4
KPI                                                                     
   USA                  2,9            4,0            1,9            1,5
                        2,3            3,4            2,1            1,6
Euroområdet
   Sverige              2,2            3,5            2,1            1,7
Styrränta,                                                              
slutet
respektive år
   USA                 4,25           2,50           3,50           3,75
                       4,00           4,25           3,75           4,00
Euroområdet
   Sverige             4,00           4,50           4,00           4,25  Riskscenario - oljepris 170 dollar/fat 2010
                       2007           2008           2009           2010
BNP                                                                     
   USA                  2,2            1,1            1,4            2,6
                        2,6            1,9            1,5            1,8
Euroområdet
   Sverige              2,7            1,7            2,3            2,9
KPI                                                                     
   USA                  2,9            4,4            3,4            2,9
                        2,3            3,5            2,6            2,1
Euroområdet
   Sverige              2,2            3,6            2,4            2,0
Styrränta,                                                              
slutet
respektive år
   USA                 4,25           3,00           4,00           4,00
                       4,00           4,25           4,25           4,25
Euroområdet
   Sverige             4,00           4,50           4,50           4,50

För ytterligare information kontakta:
Tomas Pousette, chefsekonom SBAB
Tfn 08-614 43 88 eller 0708-92 26 63
E-post tomas.pousette@sbab.se

Tor Borg, ränteanalytiker SBAB
Tfn 08-614 38 84 eller 0761-18 09 02
E-post tor.borg@sbab.se

Christine Brosewitz
Pressansvarig SBAB, tfn 08-614 43 75 eller 0705-47 16 11
E-post christine.brosewitz@sbab.se

SBAB erbjuder bolån och sparande via Internet och telefon samt kreditgivning
till företag. SBAB:s uppdrag är att med lönsamhet bidra till ökad konkurrens på
den svenska bolånemarknaden.
För mer information, besök oss på www.sbab.se