Üldist 2008 aastal jätkus Starmani edukas areng. Ettevõte säilitas tugevad turupositsioonid kaabeltelevisiooni ja interneti valdkonnas ning parandas veelgi oma positsioone telefoniteenuse turul. Antud kolme teenuse osas pakub ettevõte kodutarbijale turu parimaid lahendusi. Kolmikteenus on tänaseks kättesaadav enamikele ettevõtte klientidest. Kaabli kaudu levivate teenustega on Starman esindatud enamikes Eesti suuremates linnades, peamiselt tiheasustusega piirkondades. 2006 aasta detsembris täienes Starmani tooteportfell maapealse leviga tasulise digitaaltelevisiooni teenusega (edaspidi DTT teenusega). Eraldi positsioneeritud ZUUMtv levib õhu kaudu ning toote pakkumiseks ei kasuta Starman oma kaabellevivõrku. ZUUMtv läbi võib juba lähemas tulevikus oodata televisioonivaldkonnas märgatavat klientide lisandumist nende Eesti piirkondade arvelt, kus Starman seni ei olnud esindatud. 2007 aasta lõpus omandas Bancroft Private Equity LLP poolt juhitud finantsinvestorite konsortsium enamusosaluse Starmanis. Hetkel kuulub antud finantsinvestoreid ühendavale Baltic Moontech Investments Holding AS-le kokku 12 863 922 Starmani aktsiat ehk 98,55% ettevõtte aktsiakapitalist. 2009 veebruari lõpus toimuvale aksionäride erakorralisele üldkoosolekule on esitatud ettepanek ka ülejäänud aktsiate väljaostmiseks Baltic Moontech Holding AS poolt. Antud sündmuse toimumise järel lõppeb ka ettevõtte noteerimine Tallinna Börsil. Starmani konsolideerimisgrupi 2008 aasta kogutulud moodustasid 356,5 miljonit krooni, mis on 27% enam kui samal perioodil aasta tagasi. 2008 aasta amortisatsioonieelne ärikasum (EBITDA) oli 115,7 miljonit krooni ning tavapärasest äritegevusest aktsionäridele kuuluv puhaskasum 52,4 miljonit krooni, mis on vastavalt 24% ja 40% enam kui samad näitajad aasta tagasi. Häid tulemusi toetas õnnestunud pikaajaline tegevus traditsiooniliste teenuste osas, kus saavutati kõikide aegade parimad tulemused nii mahtude kui ka tulususe osas. Oodatult avaldas kasuminäitajatele negatiivset mõju algfaasis olev ZUUMtv. Ettevõtte majandustegevuse põhinäitajat - EBITDA-d - vähendas ZUUMtv otseselt 25,0 miljoni krooni võrra, millele lisanduvad veel mõningad kaudsed kulud, mida seoses mitmele erinevale tootele suunatusega ei ole võimalik täpselt eraldada. ZUUMtv negatiivset mõju konsolideerimisgrupi majandustulemustele võib oodata ka lähitulevikus; seevastu pikemas perspektiivis peaks uus toode tugevdama nii ettevõtte turupositsiooni kui kasumlikkust. Finantssuhtarvud Mõningad suhtarvud 2008 aasta majandustegevuse hindamiseks: 2006 2007 2008 Käibe kasv 25% 19% 26% EBITDA marginaal 40% 33% 32% Ärikasumimarginaal 21% 13% 13% Netomarginaal 19% 13% 11% Tulud/keskmised aktivad 0,72 0,73 0,82 Omakapitali määr 58% 57% 54% Laenud/omakapital 0,56 0,57 0,54 Laenud/EBITDA 1,19 1,41 1,18 Investeeringud/EBITDA 0,83 1,15 0,90 Lühiajaliste kohustuste kattekordaja 1,09 0,91 0,82 Arvete käibesagedus (aastas) 20,0 21,5 17,4 Abiks suhtarvude tõlgendamisel: Käibe kasv = kasv eelneva aasta sama perioodiga võrreldes EBITDA = ärikasum + amortisatsioon EBITDA marginaal = EBITDA / tulud kokku Ärikasumi marginaal = ärikasum / tulud kokku Netomarginaal = aktsionäridele kuuluv puhaskasum / tulud kokku Omakapitali määr = omakapital / varad kokku Laenud = laenukohustused + pikaajalised laenukohustused Lühiajaliste kohustuste kattekordaja = käibevara / lühiajalised kohustused; Arvete käibesagedus = perioodi müügitulu / nõuded ostjate vastu perioodi lõpus Kontserni struktuur Starmani konsolideerimisgruppi kuuluvad emaettevõttena AS Starman ning tütarettevõttena alates oktoobrist 2006 Eesti Digitaaltelevisiooni AS. Eesti Digitaaltelevisiooni AS-st 66% kuulub Starmanile ning 34% AS-le Levira. Eesti Digitaaltelevisiooni AS majandustulemused on konsolideerimisgrupi aruandes konsolideeritud rida-realt tuues seejuures eraldi välja vähemusosanikele kuuluva tulemi. Tulud-kulud Suurima osa Starmani 2008 aasta kogutuludest moodustasid traditsiooniliselt kaabeltelevisiooni- ja internetiteenused - andes vastavalt 42% ja 29% kogutuludest. Telefoniteenuse arvele jäi 16% ning teistest tunduvalt kiiremini kasvava DTT teenuse arvele 7% perioodi kogutuludest. Kaabeltelevisiooni tulud kasvasid aastaga 18%. Turu orgaaniline kasv on viimastel aastatel toimunud peamiselt hinnatõusu arvelt. 2008 aasta I kvartalis jätkasid Starmani kaabeltelevisiooni hinnad lähenemist Eestiga sarnase elatustasemega riikide hindadele. Tavalise hinnatõusu kõrval toetavad keskmist tulu kliendi kohta (ARPU) ka struktuursed muudatused. Viimaste juures võiks mainida kolmikpakette, mis väiksemaid programmivalikuid ei sisalda, ning uusi võimalusi nagu digitaaltelevisioon. Ettevõttel oli 2008 detsembri lõpus 137 tuhat kaabeltelevisiooni klienti, kellest 8,4% vaatas digitaaltelevisiooni. Detsembri lõpu kaabeltelevisiooni kliendiarv ületas eelmise aasta sama hetke näitajat 2,9% võrra, mis on küllastunud turu ning tihenenud konkurentsi valguses küllaltki tubli tulemus. 2008 II kvartalis toimunud kliendiarvu kasv tulenes peamiselt kaabellevivõrgu laienemisest. 2008 aasta I kvartalis lansseeris Starman oma telekanali Neljas. Neljas saavutas lühikese ajaga seatud eesmärgid, millest peamiseks oli klientidele pakutava tootevaliku tugevdamine. Sellest hoolimata otsustas ettevõte edaspidi enam panustada oma põhitegevusele ning oktoobris 2008 müüdi telekanal kohalikule meediakontsernile Kalev Meedia. Müük klientide jaoks mingit muudatust kaasa ei toonud. Tulud internetiteenustest kasvasid aastaga 13%. Ettevõttel oli 2008 detsembri lõpus 54 tuhat interneti klienti, mis on 13% enam kui samal ajal aasta tagasi. Starman säilitas turuliidri positsiooni eraisikute püsiühenduste turul piirkondades, kus ollakse esindatud. Turu üldiste mõjudega kooskõlas näitas jätkuvat langust ARPU. Siiski võib viimasel ajal täheldada langustendentside teatavat vähenemist - 2008 aasta keskmine näitaja langes eelmise aasta sama tulemusega võrreldes 5%. Olulisel määral mõjutavad interneti ARPU-t Starmani populaarsed kolmikpaketid, kus kolmikpaketi koosseisus on internetiteenus soodsam. Samas ei saa arvestamata jätta kolmikpakettide toetavat mõju teistele teenustele ja läbi selle keskmisele kogutulule kliendi kohta. Nagu eeldada võis, on telefoniteenuse väga kiire kasvu periood läbi saanud - 2008 aastal oli käibekasv siiski veel 16%. Ettevõttel oli 2008 detsembri lõpus 52 tuhat telefoniklienti ehk 21% enam kui samal ajal aasta tagasi. 2007 aasta algusest tuleb täheldada varasemalt suhteliselt stabiilsena püsinud telefoniteenuse ARPU märgatavat vähenemist. Sarnane tendents jätkus ka 2008 aastal - perioodi keskmine näitaja langes eelmise aasta sama tulemusega võrreldes 12%. Reaalsuses vaatleb Starman kaabeltelevisiooni, interneti ja telefoniteenust üheskoos. Kuna antud teenuste koospakkumine on olnud ettevõtte strateegias juba pikka aega ja teenustel on teineteisele toetav mõju, siis ei pruugi vastavate sektorite eraldi analüüsimine anda kõige tõepärasemat pilti. 2008 aastal oli kõigi antud teenuste keskmine kogutulu kliendi kohta 13% võrra suurem kui aasta tagasi. ZUUMtv osas toimusid 2008 alguses olulised positiivsed arengud. Tänaseks on digitaalplatvormil esindatud 8 eestikeelset telekanalit sh. 3 peamist kohalikku kanalit. Kõikide peamiste kohalike telekanalite puudumine digitaalplatvormilt mõjutas kogu ZUUMtv esimest tegevusaastat ning oli oluline erinevus esialgse äriplaaniga võrreldes. Kui lisada siia positiivsed arengud seoses täielikult digitaalsele pildiedastusele ülemineku varasemaks toomisele 2 aasta võrra võrreldes esialgse 2012 aastaga, siis on Eesti Digitaaltelevisiooni AS-l varasemaga võrreldes tunduvalt paremad võimalused esialgse mahajäämuse korvamiseks. DTT teenuse tulud kasvasid 2007 aastaga võrreldes 4,6 korda; IV kvartali kasv võrreldes III kvartaliga oli 23%. 2008 detsembris moodustas DTT teenus juba 9,9% ettevõtte kogutuludest ning eeldatavasti suureneb see osakaal lähitulevikus veel oluliselt. 2008 detsembri lõpus oli Eesti Digitaaltelevisiooni AS-l 26 tuhat klienti ning ZUUMtv levialas elas 97% Eesti elanikest. Varasemate aastatega võrreldes on oluliselt kasvanud kauba ja materjalide müügi osatähtsus. 2008 aastal aset leidnud 3,3 kordne kasv, on tingitud olulisest elavnemisest DTT teenuse turul. Tuleb silmas pidada, et kauba ja materjalide müügil on ettevõtte jaoks vaid põhitegevust toetav eesmärk, mistõttu seda ei saa käsitleda eraldiseisva tuluallikana. Starmani 2008 aasta tegevuskulud moodustasid 240,8 miljonit krooni, kasvades eelmise aasta sama perioodiga võrreldes 28%. Tegevuskulude mõnevõrra kiirem kasv tuludest on märgatavalt seotud ZUUMtv-ga - algfaasis oleva tootega seonduvate otseste kulude elimineerimisel on tegevuskulude kasv 12%. ZUUMtv mõju juures tuleb tähtsaimaks pidada Levirale makstavat transmissioonitasu. Transmissioonitasu sõltub eelkõige levialast ning seega on selle mõju kasuminäitajatele toote pakkumise algfaasis, kus kliendiarv on veel kaugel pikaajalistest eesmärkidest, küllaltki oluline. Seoses oma telekanali projektiga kasvasid tulude kasvuga võrreldes oluliselt enam programmikulud. Olulisematest kululiikidest on aastataguse perioodiga võrreldes kiiret kasvutempot näidanud ka transpordikulud (kütuse ja kindlustuse hinnatõusud ning masinapargi suurenemine), kontorikulud (töötajate arvu kasvust tulenev kontoripinna suurenemine) ja tööjõukulud. Samas on mitmete kululiikide juures suudetud hakkama saada väikeste ning mõningatel juhtudel ka negatiivsete kasvunäitajatega. Eraldi märkimist väärib kulude vähenemine sidekanalisatsiooni rendi osas, kus on tagasiulatuvalt veel täiendavat potentsiaali (täiendav info vt. Lisa 14). Tööjõukulud kasvasid aastaga 29%. Palgakulude hindamisel tuleb arvesse võtta, et antud näitaja hõlmab endas 81% kogu ettevõtte palgafondist, kuna ülejäänud osa vastavalt ettevõtte raamatupidamisreeglitele kapitaliseeritakse. Keskmine töötajate arv 2008 aastal oli 277 (2007 - 231). 31.12.2008 seisuga töötas ettevõttes 280 inimest, kellest 24% moodustasid osalise ajaga töötajad. Täistööajaga korrigeeritud keskmine töötajate arv oli 2008 aastal 235 ehk 16% enam kui sama näitaja aasta tagasi. Viimane näitaja suurenes peamiselt 2008 II kvartalis seoses kaabellevivõrgu laienemisega ning mõningate sisseostetud teenuste jätkuva vähendamisega. Varade hindamisest tulenevatest kuludest moodustasid halbade kliendinõuete provisjonid 2 297 tuhat krooni ehk 0,6% perioodi käibest (2007 - 0,4%). Varude kaod ja allahindlused moodustasid 2008 aastal 1 595 tuhat krooni (2008 - 752 tuhat krooni). Mõlemad näitajad on endiselt suhteliselt madalad; märgatav suurenemine on tingitud üldisest majanduskonjunktuuri langusest. 2008 aasta EBITDA oli 115,7 miljonit krooni. ZUUMtv otsese mõju elimineerimine annab marginaaliks suurepärase 45%. Seega oli 2008 aasta traditsiooniliste teenuste osas kõikide varasemate aastatega võrreldes rekordiline. Amortisatsioonikulud kasvasid aastaga 20%. Viimaste aastate laialdasest investeerimistegevusest tingituna on nende mõju kasuminäitajatele jätkuvalt suur. Siiski võib viimaste aastate jooksul esmakordselt täheldada amortisatsioonikulude kasvu aeglustumist. Arvestades traditsiooniliste teenuste jõudmist küpsesse faasi võib sarnase tendentsi jätkumist takistada vaid edukas kasv DTT teenuse vallas. 2008 aasta aktsionäridele kuuluv puhaskasum oli 39,2 miljonit krooni. Vähemusosanikele kuuluv tulem - vähemusosanike osa Eesti Digitaaltelevisiooni AS kahjumist - oli 15,6 miljoni krooni ulatuses negatiivne. Puhaskasumit mõjutas negatiivselt tavapärase äritegevusega mitte seotud kulu 13,0 miljoni krooni ulatuses (täpsemalt vt. lisad 3, 8 ja 11). Bilanss, investeeringud, finantseerimine Starmani investeeringud põhivarasse 2008 aastal moodustasid 103,8 miljonit krooni, mis on 3% vähem kui aasta tagasi. Investeeringud jagunesid järgnevalt: kaabellevivõrgu ehitus ja renoveerimine - 52,9 miljonit, digiboksid - 27,8 miljonit (sh. ZUUMtv pakkumiseks 25,3 miljonit), interneti seadmed - 9,5 miljonit (sh. keskseadmed 8,7 miljonit), telefonimodemid - 5,8 miljonit ja muud investeeringud 7,8 miljonit krooni. Eelnevast aastast veelgi selgemalt paistavad kaabellevivõrgu investeeringute hulgas silma võrgu laiendamisega seotud projektid. Mõned aastad tagasi moodustas valdava enamuse võrguinvesteringutest olemasoleva võrgu kaasajastamine ja andmesidekõlbulikuks muutmine, kuid arvestades juba saavutatud kõrget taset on seda tüüpi võrguinvesteeringute osakaal vähenenud. 31.12.2008 seisuga ulatus Starmani võrk 280 tuhande majapidamiseni, millest 271 tuhat ehk 97% oli andmesidekõlbulik võrk (31.12.2007 olid vastavad näitajad 266 tuhat, 251 tuhat ja 94%). 2008 aasta tähtsaim võrguinvesteering oli kaabellevivõrkude omandamine AS-lt NOM. Starmani võrgu geograafia täienes seeläbi Paldiski ning Kohilaga; turupositsiooni tugevdati Tallinnas Kristiine linnaosas ning Kadrinas. Mittekaasaegse võrgu soetamine vähendas ajutiselt andmesidekõlbuliku võrgu osakaalu. Ettevõtte asus koheselt soetatud võrke moderniseerima. Suurem osa töödest on tänaseks lõpule viidud ning juba lähimas tulevikus on kõigil antud võrguga seotud olnud klientidel võimalus kasutada kõiki peamiseid Starmani poolt pakutavaid telekommunikatsiooniteenuseid. Lisaks tasub oluliste võrguinvesteeringu projektidena mainida võrgu laiendamist Tallinnas, eelkõige Kalamaja piirkonnas, Haapsalus ja Võrus ning võrgu andmesidekõlbulikuks muutmist ning kaasaegse võrgu laiendamist Kuressaares, Paides ja Valgas. Investeeringud telefonimodemitesse ja digiboksidesse on otseselt seotud kliendikasvuga. Investeeringud internetiseadmetesse toetasid peamiselt kvaliteeti üha kasvavate andmesidemahtude keskkonnas. Jätkuvalt iseloomustavad Starmani bilanssi kõrge kapitaliseeritus, suhteliselt madal laenutase ning piisav likviidsus. 2008 aasta rahastamine toimus suuremas osas omavahendite arvelt. Välise laenukapitali mahud kasvasid kavandatust vähem - kasv 5,3 miljonit krooni moodustab vaid 5% perioodi põhivara investeeringutest. Tingituna kohalike pankade riskikartlikkusest, mis jõudis IV kvartalis ülemaailmse rahanduskriisi tingimustes tasemele, kus mõistlikul viisil finantseeritavateks ei peetud enam ka üsnagi kindlaid äriprojekte, kaasati aasta lõpus 28,2 miljoni krooni ulatuses laenukapitali ettevõtte põhiomanikult. Varude kõrge tase 31.12.2008 seisuga on peamiselt tingitud Eesti Digitaaltelevisiooni AS bilansis kajastuvatest ZUUMtv pakkumiseks mõeldud digiboksidest ning lähituleviku võrguehitusprojektidest. Zuumtv pakkumiseks mõeldud digibokside tarnegraafikut ning uue tootega seonduvaid eeldatavaid turumahte arvestades võib siinpuhul kõrget varude taset eeldada ka edaspidi. Rändy Hütsi Juhatuse liige +372 677 9977 Täiendav informatsioon: AS Starman, Konsolideerimisgrupi 2008. a. vahearuanne