Delårsrapport januari - mars 2009

Delårsrapport januari - mars 2009

Intäkterna uppgick till 213,7 (220,2) MSEK
Bruttomarginalen uppgick till 60,7% (61.2%)
EBITDA uppgick till 30,0 (36,2) MSEK
EBITDA-marginalen uppgick till 14,2 (16,6) %
Resultat efter skatt uppgick till 12,0 (17,2) MSEK
Resultatet efter skatt justerat för avskrivning av immateriella tillgångar
uppgick till 20,1 (24,5) MSEK
Kassaflöde efter rörelsekapitalförändringar uppgick till 10,5 (1,5) MSEK
Resultat per aktie uppgick till 0,05 (0,07) SEK
Resultat per aktie justerat för avskrivningar av immateriella tillgångar uppgick
till 0,08 (0,10) SEK

VD kommentar

”Trots rådande lågkonjunktur och turbulent omvärld har Bringwell fortsatt stärkt
sin position som den ledande aktören på den nordiska egenvårdsmarknaden under
första kvartalet 2009. Försäljningen minskade marginellt jämfört med föregående
år och uppgick till 213,7 (220,2) MSEK. Exportförsäljningen och försäljningen i
Finland har utvecklats bättre än plan, försäljningen i Sverige och Danmark
enligt plan medan försäljningen i Norge har utvecklats sämre än plan.
Försäljningen genom Internet/postorder har minskat medan försäljningen genom
Apotek ökat och övriga försäljningskanaler varit i stort oförändrade jämfört med
första kvartalet 2008. Vad avser produktområdena har försäljningen av produkter
inom sportnutrition ökat med 27 procent jämfört med första kvartalet 2008 och
uppgick till 25,2 MSEK. Den positiva utvecklingen inom sportnutrition
motverkades dock av en lägre försäljning inom produktområdet kosttillskott. 

Resultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 30,0 MSEK, motsvarande en
rörelsemarginal före avskrivningar (EBITDA-marginal) om 14,2 procent. EBITDA har
påverkats negativt av ökade råvarukostnader till följd av en svagare krona
gentemot den amerikanska dollarn och euron. Vidare har resultatet belastas med
betydande marknadsföringskostnader. Resultatet har också belastats med kostnader
i samband med återkallande och försäljningsstopp av Fortodol på samtliga
marknader och försäljningskanaler under mars 2009. Fortodol kommer dock att
relanseras under maj 2009, då Bringwell tagit över produktionen i egen regi från
tillverkaren.
Framtidsutsikterna för Bringwell är fortsatt goda. Egenvårdsmarknaden växer
väsentligt mer än ekonomin i stort. Bringwell erbjuder ledande produkter under
starka varumärken inom kosttillskott och naturläkemedel. Vi har lyckats omvandla
vår starka position på marknaden till goda vinster och starka kassaflöden. Vår
bedömning är att den utvecklingen kommer att fortsätta, även vid en utdragen
lågkonjunktur. Vi fortsätter att fokusera på att öka andelen egentillverkade
produkter i syfte att förbättra marginalerna samt att minska
rörelsekapitalbindningen för att stärka kassaflödet. Därutöver utvärderas
löpande nya förvärvs- och inlicensieringsmöjligheter och arbetet med att notera
bolagets aktier på NASDAQ OMX Nordiska Börs Stockholm fortgår enligt plan”,
säger Bringwells VD David Rönnberg.

Framtidsutsikter och trender

Egenvårdsmarknaden bedöms komma att växa med 5 procent per år under de närmaste
åren. Ökad fokusering från media på områden som livsmedel, hälsotrender,
livsstil och träning har ökat det generella hälsomedvetandet, vilket i sin tur
bedöms öka efterfrågan på egenvårdsprodukter. En ökad exponering av
egenvårdsprodukter inom dagligvaruhandel och apotek bedöms också bidra till
marknadstillväxten.
Bringwell har som mål att växa med 15-20 procent per år de närmaste åren och att
nå en EBITDA-marginal på 20 procent. Mot bakgrund av den förväntade
marknadstillväxten ställer detta betydande krav på Bringwells förmåga att öka
marknadspenetrationen, anpassa produktutbudet och stärka närvaron inom samtliga
försäljningskanaler genom både organisk tillväxt och förvärv.
Vi skall fortsatt sträva efter att öka andelen egentillverkade produkter och
samtidigt förbättra koncernens inköp och logistikfunktioner. Genom förvärvet av
Biokraft i september 2008 har vi skapat möjligheter att öka andelen
egentillverkade produkter. Enligt vår bedömning har Bringwell möjlighet att med
nuvarande produktportfölj på sikt öka andelen egentillverkade produkter från
nuvarande cirka 15 procent till cirka 40 procent med åtföljande
marginalförbättringar. Arbetet med att flytta över egna produkter till
Bringwells produktionsanläggningar fortlöper enligt plan.
Bringwellkoncernen kommer fortsatt att bevaka möjligheterna att genomföra
strategiska förvärv och utvinna synergier. Den nordiska egenvårdsmarknaden är
alltjämt förhållandevis fragmenterad och vi bevakar kontinuerligt ett antal
förvärvsobjekt där vi är beredda att gå vidare när rätt tillfälle ges. 


Genom att i större utsträckning än tidigare kontrollera hela värdekedjan, från
inköp och produktion till distribution och försäljning, skapar vi en stark
plattform för förbättrade marginaler och ökad lönsamhet. Den starka
marknadspositionen ger oss även goda möjligheter att bygga och befästa starka
varumärken. 
Bringwell har goda förutsättningar att växa organiskt i snabbare takt än den
underliggande marknaden under 2009. Nya försäljningskanaler, de produkter vi
förvärvade under 2008 och avtalet med Multipower och Twinlab samverkar till
denna bedömning. Vidare kan den planerade avregleringen av apoteksmonopolet i
Sverige komma att skapa ytterligare affärsmöjligheter för Bringwell.