CapMan Oyj Pörssitiedote 6.8.2010 kello 8.30
CapMan Oyj -konsernin osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2010
Tuloskehitys ja merkittävät tapahtumat tammi-kesäkuussa 2010:
- Konsernin liikevaihto oli 21,0 milj. euroa (17,0 milj. euroa tammi-kesäkuussa
2009).
- Konsernin liikevoitto oli 4,5 milj. euroa (-4,2 milj. euroa).
- Hallinnointiliiketoiminnan liikevoitto oli 4,2 milj. euroa (0,6 milj. euroa)
ja Rahastosijoitustoiminnan liikevoitto 0,3 milj. euroa (-4,8 milj. euroa).
- Konsernin tulos ennen veroja oli 6,4 milj. euroa (-5,6 milj. euroa) ja tulos
verojen jälkeen 5,2 milj. euroa (-5,0 milj. euroa).
- Emoyhtiön omistajien osuus kauden tuloksesta oli 5,1 milj. euroa (-5,1 milj.
euroa). Tulos/osake oli 4,6 senttiä (-8,0 senttiä).
- Rahavarat ja lyhytaikaiset sijoitukset olivat yhteensä 16,0 milj. euroa
30.6.2010 (19,1 milj. euroa 30.6.2009).
- Hallinnoitavat pääomat nousivat 3 541,0 milj. euroon (3 457,3 milj. euroa
30.6.2009 ja 3 504,3 milj. euroa 31.12.2009).
- OTK Lennart Simonsen aloitti CapMan Oyj:n toimitusjohtajana 1.6.2010.
- Odotamme vuoden 2010 kokonaistuloksen ylittävän edellisvuoden tuloksen.
Toimitusjohtaja Lennart Simonsen kommentoi katsauskauden tapahtumia ja
tulevaisuuden näkymiä:
"Vuoden ensimmäisen puoliskon aikana yleinen taloustilanne vahvistui
toiminta-alueillamme, vaikka tämän trendin lopullisuudesta ei ole täyttä
varmuutta. Yrityskauppamarkkinat piristyivät alkuvuonna, mutta vuoden toisella
neljänneksellä markkinoilla kehittyi odottava tunnelma, joka edelleen vaikuttaa
sijoitustoimintaamme. Markkinoiden volatiliteetti on ollut korkea, mikä on
asettanut haasteita irtautumisille listautumisen kautta.
Tätä taustaa vasten CapManin sijoitustoiminta on ollut aktiivista vuoden
ensimmäisen puoliskon aikana. Rahastomme tekivät seitsemän uutta sijoitusta ja
useita lisäsijoituksia 123,5 milj. eurolla ja irtautuivat lopullisesti
kahdeksasta yrityksestä ja yhdestä kiinteistöstä. Ruotsalaisen kohdeyrityksemme
MQ:n listautuminen toteutettiin kesäkuussa onnistuneesti. Markkinatunnelma on
kuitenkin heijastunut toimintaamme mm. suunniteltuja irtautumisia siirtävästi.
Vuoden toisella neljänneksellä irtautumisten tulosvaikutus jäi vähäiseksi.
Katsauskauden tulos 5,2 milj. euroa oli tyydyttävä.
CapManilla on erinomaiset edellytykset toimia valitsemillaan markkinoilla.
Tulemme jatkossakin keskittymään kannattavuuden parantamiseen. Erityisen tärkeää
tässä suhteessa on onnistunut sijoitustoiminta ja hallinnointiliiketoiminnan
tehokkuus."
Liiketoiminta
CapMan on vaihtoehtoisen sijoitusluokan toimija, joka tekee myös itse
sijoituksia rahastoihinsa. Konsernin hallinnoimien rahastojen
sijoitustoiminnassa keskeinen periaate on aktiivinen vaikuttaminen
sijoituskohteiden arvonnousuun. Konsernilla on kaksi toimintasegmenttiä, jotka
ovat Hallinnointiliiketoiminta ja Rahastosijoitustoiminta.
Hallinnointiliiketoiminnan tulonlähteitä ovat hallinnointipalkkiot,
voitonjako-osuustuotot ja kiinteistökonsultoinnin tuotot. Hallinnointipalkkiot
ja kiinteistökonsultointituotot kattavat pääsääntöisesti yhtiön operatiivisen
toiminnan kulut ja ovat luonteeltaan yleensä tasaisia.
Rahastosijoitustoimintaan liittyvillä CapManin omien rahastosijoitusten käyvän
arvon muutoksilla ja realisoituneilla tuotoilla saattaa olla rahastojen
sijoituskohteiden kehityksestä ja yleisestä markkinakehityksestä riippuen
merkittävä positiivinen tai negatiivinen tulosvaikutus.
Koska voitonjako-osuustuotot ja rahastosijoitusten käyvät arvot voivat vaihdella
merkittävästi eri vuosineljännesten välillä, konsernin taloudellista kehitystä
tulisi seurata pidemmällä aikajänteellä kuin vuosineljänneksittäin.
Konsernin liikevaihto ja tuloskehitys tammi-kesäkuussa 2010
Konsernin liikevaihto kasvoi selvästi vertailukaudesta ja oli 21,0 milj. euroa
tammi-kesäkuussa 2010 (17,0 milj. euroa tammi-kesäkuussa 2009). Operatiivisen
toiminnan kulut olivat 16,9 milj. euroa (16,5 milj. euroa).
Konsernin liikevoitto nousi 4,5 milj. euroon (-4,2 milj. euroa). Rahoitustuotot
ja -kulut olivat yhteensä 0,0 milj. euroa (‑0,2 milj. euroa). Osuus
osakkuusyhtiöiden tuloksesta nousi selvästi vertailukaudesta ja oli 1,9 milj.
euroa (-1,2 milj. euroa). Tulos ennen veroja oli 6,4 milj. euroa (-5,6 milj.
euroa) ja tulos verojen jälkeen oli 5,2 milj. euroa (-5,0 milj. euroa).
Emoyhtiön omistajien osuus tuloksesta oli 5,1 milj. euroa (-5,1 milj. euroa).
Tulos/osake oli 4,6 senttiä (-8,0 senttiä).
Liikevaihto ja tulos neljännesvuosittain sekä tilikauden liikevaihto,
liikevoitto ja tulos segmenteittäin on esitetty osavuosikatsauksen
taulukko-osiossa.
Hallinnointiliiketoiminta
Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli katsauskaudella 21,0 milj. euroa
(16,8 milj. euroa). Hallinnointipalkkiot kasvoivat vertailukaudesta ja olivat
17,3 milj. euroa (15,6 milj. euroa). Kasvuun vaikuttivat pääasiassa CapMan
Buyout IX -rahaston maksamat hallinnointipalkkiot, joita on kertynyt kesäkuun
2009 lopusta alkaen.
Kiinteistökonsultoinnin tuotot olivat 0,8 milj. euroa (1,0 milj. euroa).
Yhteensä hallinnointipalkkiot ja kiinteistökonsultoinnin tuotot olivat 18,1
milj. euroa (16,6 milj. euroa).
Voitonjako-osuustuotot olivat katsauskaudella 2,5 milj. euroa (0,0 milj. euroa).
Voitonjako-osuustuottoja saatiin Finnventure V -rahastolta sen irtauduttua
taloushallinnon palveluyritys Pretaxista ja sen myytyä vuonna 2007 Hantro
Products Oy:stä irtautumisen seurauksena saadut amerikkalaisen On2
Technologiesin osakkeet.
Hallinnointiliiketoiminnan liikevoitto oli 4,2 milj. euroa (0,6 milj. euroa) ja
tulos 3,5 milj. euroa (1,0 milj. euroa).
CapManin hallinnoimien rahastojen tilannetta on kuvattu tarkemmin liitteessä 1.
Rahastosijoitustoiminta
Rahastosijoituksiin liittyvä käyvän arvon muutos oli tammi-kesäkuussa 0,4 milj.
euroa (-4,8 milj. euroa), mikä vastaa 0,6 prosentin arvon nousua
katsauskaudella. Vuoden toisella neljänneksellä käyvän arvon muutos oli -0,7
milj. euroa (-0,3 milj. euroa), mikä vastaa -1,3 prosentin arvon alentumista
tällä jaksolla. Kohdeyritysten tulosnäkymät vuodelle 2010 ovat säilyneet
vakaana, mutta niiden listattujen verrokkiyritysten markkina-arvojen lasku
heijastui käypiä arvoja alentavasti. Rahastosijoitusten yhteenlaskettu käypä
arvo oli 30.6.2010 yhteensä 60,7 milj. euroa (56,2 milj. euroa 30.6.2009).
Rahastosijoitustoiminnan liikevoitto oli 0,3 milj. euroa (-4,8 milj. euroa) ja
tulos 1,7 milj. euroa (-6,0 milj. euroa). Tulokseen vaikutti positiivisesti
osuus Maneq-osakkuusyhtiöiden tuloksesta. Maneq-yhtiöiden tulokseen vaikuttivat
niiden tekemien rahastosijoitusten käyvän arvon muutokset.
CapMan teki katsauskaudella uusia sijoituksia rahastoihinsa 5,5 milj. eurolla
(8,1 milj. eurolla). Sijoituksia tehtiin mm. CapMan Buyout IX, CapMan Buyout
VIII, CapMan Russia ja CapMan Technology 2007 -rahastoihin. CapMan sai
rahastoilta pääomapalautuksia 4,4 milj. euroa (0,2 milj. euroa). Valtaosa
pääoman palautuksista saatiin toteutuneiden irtautumisten seurauksena CapMan
Equity VII, CapMan Buyout VIII, CapMan Mezzanine IV ja CapMan Public Market
-rahastoilta. CapMan ei antanut katsauskaudella uusia sitoumuksia rahastoihinsa.
Jäljellä olevien sijoitussitoumusten määrä laski tehtyjen sijoitusten ja kesällä
2009 tiedotettujen sitoumusten myynnin seurauksena merkittävästi
vertailukaudesta ja oli 37,0 milj. euroa 30.6.2010 (61,9 milj. euroa
30.6.2009). Nykyisten sijoitusten käypä arvo ja jäljellä olevien
sijoitussitoumusten määrä olivat yhteensä 97,7 milj. euroa (118,1 milj. euroa).
CapManin tavoitteena on sijoittaa hallinnoimiinsa rahastoihin jatkossa 1-5
prosenttia uusien rahastojen koosta rahaston kysynnästä ja CapManin omasta
sijoituskapasiteetista riippuen.
Tehdyt sijoitukset on arvostettu käypään arvoon kohdeyritysten osalta IPEVG:n
suositusten (International Private Equity and Venture Capital Valuation
Guidelines) mukaisesti ja kiinteistöjen osalta ulkopuolisten asiantuntijoiden
arvonmääritysten mukaisesti liitteessä 1 määritellyllä tavalla. Käyvän arvon
muutos ei ole kassavirtavaikutteinen.
Sijoitukset käypään arvoon ja jäljellä olevat sitoumukset sijoitusalueittain on
esitetty osavuosikatsauksen taulukko-osassa.
Tase ja rahoitusasema 30.6.2010
CapManin taseen loppusummassa ei tapahtunut katsauskaudella oleellisia muutoksia
ja se oli 139,7 milj. euroa 30.6.2010 (134,9 milj. euroa 30.6.2009).
Pitkäaikaiset varat olivat kesäkuun lopussa 114,6 milj. euroa (104,4 milj.
euroa). Liikearvossa ei tapahtunut muutoksia katsauskaudella, ja se oli 10,2
milj. euroa 30.6.2010 (10,2 milj. euroa 30.6.2009).
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoitukset nousivat 60,7
milj. euroon (56,2 milj. euroa). Pitkäaikaisten saamisten määrä oli 25,4 milj.
euroa (23,9 milj. euroa), ja niistä 24,5 milj. euroa (21,7 milj. euroa) oli
lainasaamisia Maneq-rahastoilta. CapMan Oyj:n lisäksi CapManin henkilökunta on
sijoittajina Maneq-rahastoissa. CapMan Oyj:n tuotto-odotus Maneq-rahastoilta
vastaa pitkälti muiden CapManin rahastosijoitusten tuotto-odotusta.
Maneq-rahastot maksavat CapMan Oyj:ltä saamilleen lainoille markkinaehtoisen
koron.
Lyhytaikaiset varat olivat 25,1 milj. euroa (30,5 milj. euroa). Rahavarat ja
käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat eli lyhytaikaiset
sijoitukset olivat yhteensä 16,0 milj. euroa (19,1 milj. euroa).
CapMan Oyj:n oman pääoman ehtoisen joukkovelkakirjalainan (nk. hybridilaina)
koko on 29,0 milj. euroa. Osingonjakoon liittyen hybridilainan korot on kirjattu
koko vuoden osalta omasta pääomasta lainasopimusehtojen mukaisesti, ja ne
maksetaan puolivuosittain. Hybridilainan korkoa maksettiin kesäkuussa 1,6 milj.
euroa. CapMan Oyj:llä oli katsauskauden lopussa 53,8 milj. euron (60,0 milj.
euron) pankkirahoituskokonaisuus, josta oli käytössä 43,8 milj. euroa (46,0
milj. euroa). Korollisten velkojen määrässä ei tapahtunut katsauskaudella
oleellisia muutoksia. Ostovelat ja muut velat olivat 13,7 milj. euroa (12,8
milj. euroa). Maksamattomat hybridilainan korot kuluvalta vuodelta sisältyvät
lyhytaikaisiin velkoihin. Konsernin korolliset nettovelat olivat 29,1 milj.
euroa (26,9 milj. euroa).
Konsernin liiketoiminnan rahavirta oli 3,9 milj. euroa (-5,1 milj. euroa).
Rahastoilta saatavat hallinnointipalkkiotuotot maksetaan kahdesti vuodessa
tammi- ja heinäkuussa, mikä näkyy rahavirtalaskelman käyttöpääomassa.
Investointien rahavirta -1,1 milj. euroa (-9,9 milj. euroa) liittyy pääasiassa
tehtyihin rahastosijoituksiin ja saatuihin pääoman palautuksiin. Rahavirta ennen
rahoitusta oli 2,8 milj. euroa (-15,1 milj. euroa) ja rahoituksen rahavirta -6,2
milj. euroa (8,9 milj. euroa). Rahoituksen rahavirta sisältää huhtikuussa
maksetun 3,4 milj. euron osingon.
Avainlukuja 30.6.2010
CapManin omavaraisuusaste 30.6.2010 oli 55,7 prosenttia (54,4 prosenttia
30.6.2009). Oman pääoman tuotto oli 13,3 prosenttia (-14,2 prosenttia) ja
sijoitetun pääoman tuotto 11,7 prosenttia (-7,6 prosenttia). Tavoitetaso
omavaraisuusasteelle on yli 50 prosenttia ja oman pääoman tuotolle yli 25
prosenttia.
Avainlukuja
30.6.10 30.6.09 31.12.09
--------------------------------------------------------------------------------
Tulos / osake, senttiä* 4,6 -8,0 -3,0
Tulos / osake, laimennusvaikutuksella oikaistu,
senttiä 4,6 -8,0 -3,0
Oma pääoma / osake, senttiä * 92,0 89,1 94,2
Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä 84 281 766 82 257 171 83 015 987
Osakelukumäärä katsauskauden lopussa 84 281 766 83 674 965 84 281 766
Ulkona olevien osakkeiden määrä 84 255 467 83 648 666 84 255 467
Yrityksen hallussa olevat omat osakkeet kauden
lopussa 26 299 26 299 26 299
Oman pääoman tuotto, % p.a.** 13,3 -14,2 0,2
Sijoitetun pääoman tuotto,% p.a.** 11,7 -7,6 2,8
Omavaraisuusaste,% 55,7 54,4 55,1
Nettovelkaantumisaste,% 37,4 36,5 34,8
* IFRS:n mukaan 29,0 milj. euron joukkovelkakirjalaina on luettu mukaan omaan
pääomaan myös osakekohtaisen oman pääoman laskemisessa. Osakekohtaisen tuloksen
laskemisessa on huomioitu katsauskaudelle kohdistuvat joukkovelkakirjalainan
korot (netto).
** Tunnusluvut on muutettu vastaamaan vuositason tietoja.
Varainhankinta tammi-kesäkuussa ja hallinnoitavat pääomat 30.6.2010
Hallinnoitavilla pääomilla tarkoitetaan rahastojen jäljellä olevaa
sijoituskapasiteettia ja jo sijoitettua pääomaa hankintahintaan. CapManin
tavoitteena on kasvattaa hallinnoitavia pääomia keskimäärin 15 prosenttia
vuodessa. Pääomat kasvavat uusien rahastojen varainhankinnan myötä ja laskevat
tehtyjen irtautumisten seurauksena.
Varainhankintamarkkina säilyi katsauskaudella edelleen haastavana. Preqinin*
viimeaikaisen tutkimuksen mukaan vuoden 2010 toisella neljänneksellä
pääomarahastoihin kerättiin maailmanlaajuisesti vähiten pääomia seitsemään
vuoteen, ja rahastojen varainhankinta-ajat ovat pidentyneet keskimäärin 20
kuukauteen. Keräsimme katsauskaudella CapMan Buyout IX ‑rahastoon uutta pääomaa
21,3 milj. euroa. Rahaston lopulliseksi kooksi muodostui 294,6 milj. euroa
30.6.2010. Lisäksi CapMan Hotels RE -rahaston sijoituskapasiteetti nousi vuoden
ensimmäisellä neljänneksellä 872,5 milj. eurosta 950,0 milj. euroon, kun
rahaston velkaosuutta nostettiin sen enimmäismäärää vastaavaksi.
Finnventure Rahasto II Ky, Finnventure Rahasto III Ky ja Finnventure Rahasto III
G -rahastojen toiminta lakkasi katsauskaudella rahastojen irtauduttua
viimeisestä sijoituskohteestaan Oy Turo Tailor Ab:sta.
Katsauskaudella tehtiin myös varainhankintaa uuteen CapMan Mezzanine V
‑rahastoon. Uuden mezzanine-rahaston tavoitekoko on 150 milj. euroa eli noin
puolet CapMan Buyout IX -rahaston koosta. Rahastot tulevat tekemään sijoituksia
samoihin kohteisiin.
CapMan selvittää edelleen mahdollisuuksia toimia aktiivisesti pääkaupunkiseudun
asuntokiinteistömarkkinoilla.
Hallinnoitavat pääomat olivat 3 541,0 milj. euroa 30.6.2010 (3 457,3 milj. euroa
30.6.2009). Pääomista 1 813,2 milj. euroa (1 789,2 milj. euroa) oli
kohdeyrityssijoituksia tekevissä rahastoissa ja 1 727,8 milj. euroa (1 640,5
milj. euroa) kiinteistöpääomarahastoissa.
Tarkemmat tiedot hallinnoitavista rahastoista ja niiden sijoitustoiminnasta on
esitetty liitteissä 1 ja 2.
Muutokset yhtiön johdossa
CapMan Oyj:n talousjohtajaksi ja johtoryhmän jäseneksi nimitettiin 28.1.2010 YTM
Niko Haavisto. Haavisto aloitti tehtävässään 26.4.2010. CapMan Oyj:n
toimitusjohtajaksi ja senior partneriksi nimitettiin 30.3.2010 OTK Lennart
Simonsen. Hän aloitti tehtävässään 1.6.2010. Nimityksiä on käsitelty tarkemmin
28.1.2010 ja 30.3.2010 annetuissa pörssitiedotteissa.
Hallituksella olevat valtuutukset
CapMan Oyj:n hallituksella on varsinaisen yhtiökokouksen päätöksellä voimassa
olevat valtuutukset päättää omien osakkeiden hankkimisesta ja pantiksi
ottamisesta, osakeannista sekä optio-oikeuksien ja muiden osakkeisiin
oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta. Valtuutukset ovat voimassa
30.6.2011 asti, ja niiden sisältöä on kuvattu tarkemmin 30.3.2010 annetussa
pörssitiedotteessa yhtiökokouksen päätöksistä.
Henkilöstö
CapManin palveluksessa oli 30.6.2010 yhteensä 146 henkilöä (148 henkilöä
30.6.2009), joista 103 (107) työskenteli Suomessa ja loput muissa Pohjoismaissa,
Venäjällä tai Luxemburgissa. Henkilöstö maittain ja tiimeittäin on esitetty
osavuosikatsauksen taulukko-osiossa.
Osakkeet ja osakepääoma
CapMan Oyj:n osakepääomassa tai osakemäärässä ei tapahtunut katsauskaudella
muutoksia. Osakepääoma oli 771 586,98 euroa 30.6.2010. B-osakkeita oli
78 281 766 kappaletta ja A-osakkeita 6 000 000 kappaletta 30.6.2010.
B-osakkeilla on kullakin yksi ääni ja A-osakkeilla 10 ääntä/osake.
Osakkeenomistajat
CapMan Oyj:llä oli 4 871 osakkeenomistajaa 30.6.2010 (4 735 osakkeenomistajaa
30.6.2009). Katsauskaudella ei tapahtunut merkittäviä muutoksia yhtiön
omistuksessa eikä liputusilmoituksia annettu.
Omat osakkeet
CapMan Oyj:n hallussa oli yhteensä 26 299 yhtiön omaa B-osaketta 30.6.2010. Omia
osakkeita ei hankittu katsauskaudella.
Optio-ohjelmat
CapMan Oyj:llä oli katsauskauden lopussa voimassa yksi optio-ohjelma henkilöstön
kannustamiseksi ja sitouttamiseksi, Optio-ohjelma 2008. Optio-ohjelma 2008:aan
kuuluu enintään 4 270 000 optio-oikeutta, jotka oikeuttavat merkitsemään
yhteensä enintään 4 270 000 yhtiön B-osaketta. Optio-ohjelma 2008 jakautuu A- ja
B-sarjoihin, joihin kuuluu molempiin enintään 2 135 000 optio-oikeutta.
Merkintäaika 2008A-optioilla alkaa 1.5.2011 ja 2008B-optioilla 1.5.2012.
Optio-oikeuksilla tapahtuvista osakemerkinnöistä saatavat varat kirjataan
sijoitetun vapaan pääoman rahastoon. Katsauskauden lopussa kaikki 2008A-sarjan
optio-oikeudet oli jaettu ja 2008B-sarjan optio-oikeuksia oli jaettu 1 910 000
kappaletta.
Kaupankäynti ja markkina-arvon kehitys
CapMan Oyj:n B-osakkeiden päätöskurssi oli 1,41 euroa 30.6.2010 (1,00 euroa
30.6.2009). Katsauskauden keskikurssi oli 1,67 euroa (0,95 euroa), ylin kurssi
1,98 euroa (1,21 euroa) ja alin 1,33 euroa (0,77 euroa). CapMan Oyj:n
B-osakkeita vaihdettiin katsauskaudella 6,3 milj. kappaletta (8,3 milj.
kappaletta), mikä vastasi 10,5 milj. euron (16,9 milj. euron) vaihtoa.
CapMan Oyj:n B-osakkeiden markkina-arvo 30.6.2010 oli 110,4 milj. euroa (77,7
milj. euroa). Kaikkien osakkeiden markkina-arvo, jossa A-osakkeet on arvostettu
B-osakkeiden katsauskauden päätöskurssiin, oli 118,9 milj. euroa (83,7 milj.
euroa).
Merkittävät riskit ja lähiajan epävarmuustekijät
CapManin hallinnointiliiketoiminta on vuositasolla kannattavaa, mutta yhtiön
tuloksen ennustamiseen liittyy merkittävää epävarmuutta sekä mahdollisten
voitonjako-osuustuottojen ajoittumisen että rahastosijoitusten käypien arvojen
kehittymisen osalta. Pohjoismaisten vientiteollisuuden toimialojen rakennemuutos
saattaa vaikuttaa joidenkin kohdeyritystemme toimintaan ja kannattavuuteen
heikentävästi. Talouden taantumasta johtuva työttömyys ja siitä seuraava
kuluttajien ostovoiman pieneneminen saattavat puolestaan heijastua
kuluttajasektoreilla toimivien kohdeyritysten ja kiinteistörahastojemme
salkuissa olevien kauppakeskusten toimintaan ja tuottavuuteen.
Varainhankintaympäristön odotetaan jatkuvan haastavana ainakin seuraavan vuoden
ajan, mikä saattaa vaikuttaa tällä jaksolla tapahtuvan varainhankinnan
lopputulokseen, ja sitä kautta hallinnoitavien pääomien määrään ja saataviin
uusiin hallinnointipalkkioihin.
Toimintaympäristö
Vaihtoehtoisen sijoitusluokan kysynnän pitkän aikavälin kasvunäkymät ovat
edelleen säilyneet hyvinä. Talouden taantuma ja sen seuraukset ovat hidastaneet
selvästi sijoitusluokan kasvua. Lyhyellä aikavälillä varainhankintamarkkinan
odotetaan pysyvän vaikeana. Preqinin viimeaikaisen tutkimuksen mukaan
institutionaaliset sijoittajat ovat kasvattamassa sijoituksiaan
pääomarahastoihin seuraavien 12-18 kuukauden aikana, mikä toteutuessaan
tarkoittaa markkinan vähittäistä paranemista ensi vuoden aikana.
Yrityskauppamarkkinan vilkastuminen ja irtautumisista saatavat pääoman
palautukset tulevat toteutuessaan tukemaan tätä kehitystä.
Sijoitustoiminnassa pääomasijoittaminen on vakiinnuttanut asemansa
yritysjärjestelyiden ja kasvun rahoittamisessa, ja sen tyypillisimpiä
käyttökohteita ovat edelleen eri toimialojen konsolidointijärjestelyt,
perheyritysten sukupolvenvaihdokset, julkisten palvelujen ja toimintojen
yksityistäminen sekä tutkimus- ja kehityspanostuksen kaupallistaminen
teknologia- ja life science -sektoreilla. Myös lisääntynyt yrittäjäaktiivisuus
tuo alalle kasvua. Kiinteistörahastot ovat puolestaan saavuttaneet vakiintuneen
aseman kiinteistöihin sijoittavien instituutioiden sijoitusallokaatioissa.
CapMan jatkaa kohdeyrityssijoituksia tekevien rahastojen kohdalla
sijoitusstrategiansa toteuttamista. Pankkirahoituksen saatavuus
yritysjärjestelyihin ja kiinteistösijoituksiin on palautunut. Kiinnostavien
sijoituskohteiden määrä on kasvanut kaikilla sijoitusalueillamme.
Markkinatunnelma on kuitenkin edelleen odottava, mikä saattaa lykätä
yrityskauppojen toteutumista ja rahastojemme suunniteltuja irtautumisia
kohdeyrityksistä.
Kohdeyritystemme kehitys on ollut vuoden ensimmäisellä puoliskolla pääosin
hyvää, ja tulos- ja kasvuennusteet vuodelle 2010 ovat positiivisia.
IPEVG-arvonmääritysperiaatteiden mukaisesti kohdeyritysten käypien arvojen
kehitykseen vaikuttaa myös pörssilistattujen yhtiöiden tulosennusteiden
kehittyminen ja toiminta-alueemme valuuttojen kurssikehitykset suhteessa euroon.
Aiomme pitää rahastoissamme riittävät reservit yritysten kasvun ja rahoituksen
tukemiseksi. Pitkäaikainen yhteistyö pohjoismaisten pankkien kanssa on meille
erityisen tärkeää ja yhteistyö on toiminut hyvin.
Kiinteistömarkkinoilla ostajien ja myyjien hintanäkemysten ero
ja lainamarkkinoiden varovaisuus ovat näkyneet kauppojen määrän pysymisenä
alhaisella tasolla. Oman pääoman käyttö on lisääntynyt kiinteistökaupoissa, ja
pelkästään omalla pääomalla sijoittavat suomalaiset vakuutusyhtiöt ovat olleet
aktiivisia kiinteistösijoitusmarkkinoilla. Kiinteistöjen kysynnän heikentyminen
ja tuottovaatimusten nousu ovat pysähtyneet, ja arvostustasot ovat vakiintuneet
ja jopa nousseet niiden kohteiden osalta, joissa on alhainen
vuokrakassavirtariski. Pitkäaikaisesti vuokrattujen kiinteistökohteiden kysyntä
on hyvää. Odotamme kiinteistökauppojen lisääntyvän loppuvuonna 2010.
Toimistokiinteistöjen ja vähittäiskaupan kiinteistöjen vuokraustilanne ja
kysyntä ovat pysyneet tyydyttävällä tasolla. Toimistokohteiden vajaakäytön
odotetaan kuitenkin lisääntyvän pääkaupunkiseudulla, mikä luo paineita
vuokratasoihin. Kiinteistökonsultoinnin kysyntä on säilynyt vakaana. CapManin
kiinteistörahastojen salkuissa on useita kohteita, joissa arvonkehitystyö on
saatettu loppuun ja joista ollaan valmiita irtautumaan.
Kaikki CapManin sijoitustiimit ovat hyvissä asemissa ja niillä on riittävät
resurssit sijoitusstrategioidensa toteuttamiseksi Pohjoismaissa ja Venäjällä.
Kohdeyrityssijoituksia tekevillä rahastoilla on käytettävissään noin 750 milj.
euron varat uusiin ja jatkosijoituksiin, ja kiinteistöpääomarahastoilla on noin
360 milj. euron sijoituskapasiteetti pääosin nykyisen salkun kehittämiseksi.
Eurooppalaisen vaihtoehtoisen sijoitusluokan sääntelyä koskevan AIFM-direktiivin
(Directive on Alternative Investment Fund Managers) käsittely EU-tasolla on
siirtynyt syksyyn 2010. Toteutuessaan direktiivi tulee mm. edellyttämään alan
toimijoilta toimilupaa sekä asettamaan merkittäviä muita vaatimuksia mm.
rahastosijoittaja- ja viranomaisraportoinnin osalta. CapMan on organisaationsa
ja toimintamalliensa ansiosta hyvässä asemassa tulevan sääntelyn
vastaanottamiseksi.
Tulevaisuuden näkymät
7.5.2010 julkaistussa osavuosikatsauksessa annettu ohjeistus:
Hallinnointipalkkiot ja kiinteistökonsultoinnin tuotot kattavat CapManin
kiinteät kulut ja korkokulut vuonna 2010. Rahastoilla on salkuissaan useita
kohdeyrityksiä, joiden irtautumisneuvottelut ovat käynnissä. Odotamme CapMan
Equity VII A, B ja Sweden -rahastojen sekä Finnmezzanine III A ja B -rahastojen
siirtyvän voitonjaon piiriin vuosien 2010-2011 aikana.
CapManin rahastosijoitusten käypien arvojen kehitys oli vuoden 2010
ensimmäisellä neljänneksellä lievästi positiivista, ja odotamme vähintäänkin
neutraalin kehityksen jatkuvan. Loppuvuoden kehitys riippuu kohdeyritysten sekä
yleisen markkinatilanteen kehityksestä.
Vuoden 2010 ensimmäisen neljänneksen kokonaistulos oli hyvä ja odotamme vuoden
2010 kokonaistuloksen ylittävän edellisvuoden tuloksen. Kokonaistulos riippuu
pääosin siitä, tehdäänkö voitonjaon piirissä olevista rahastoista uusia
irtautumisia, siirtyykö uusia rahastojen voitonjaon piiriin ja miten sijoitusten
arvot kehittyvät niissä rahastoissa, joissa CapMan on merkittävä sijoittaja.
Uusi ohjeistus 6.8.2010:
Hallinnointipalkkiot ja kiinteistökonsultoinnin tuotot kattavat CapManin
kiinteät kulut ja korkokulut vuonna 2010. Rahastoilla on salkuissaan useita
kohdeyrityksiä ja kiinteistöjä, joiden irtautumisneuvottelut ovat käynnissä,
mutta odottava markkinatunnelma saattaa edelleen lykätä rahastojemme
kohdeyritysten suunniteltuja irtautumisia. Odotamme CapMan Equity VII A, B ja
Sweden ja Finnmezzanine III A ja B -rahastojen siirtyvän voitonjaon piiriin
vuonna 2011. Rahastosijoitusten käypien arvojen kehitys riippuu kohdeyritysten
sekä yleisen markkinatilanteen kehityksestä, ja odotamme käypien arvojen
kehityksen olevan loppuvuonna vähintään neutraalia.
Odotamme vuoden 2010 kokonaistuloksen ylittävän edellisvuoden tuloksen.
CapMan Oyj:n osavuosikatsaus 1.1.-30.9.2010 julkistetaan perjantaina 5.11.2010.
Helsingissä 6.8.2010
CAPMAN OYJ
Hallitus
Tiedotustilaisuus:
Tiedotustilaisuus analyytikoille ja lehdistölle järjestetään tänään klo 12.00
CapManin toimitiloissa osoitteessa Korkeavuorenkatu 32. CapManin toimitusjohtaja
Lennart Simonsen esittelee tuloksen sekä luo katsauksen alan
markkinatilanteeseen. Tilaisuudessa on tarjolla kevyt lounas.
Tiedotustilaisuuden esitysmateriaali julkaistaan suomeksi ja englanniksi
konsernin internetsivuilla, kun tiedotustilaisuus on alkanut.
Lisätietoja:
toimitusjohtaja Lennart Simonsen, puh. 0207 207 567 tai 0400 439 684
talousjohtaja Niko Haavisto, puh. 0207 207 583 tai 050 465 4125
Jakelu:
Helsingin Pörssi
keskeiset tiedotusvälineet
www.capman.com
* Preqin Private Equity Spotlight - July 2010. Preqin on vaihtoehtoiseen
sijoitusluokkaan erikoistunut riippumaton markkinatietoyritys.
Liitteet (taulukko-osan jälkeen):
Liite 1: CapMan Oyj -konsernin hallinnoimat rahastot 30.6.2010, milj. euroa
Liite 2: CapManin hallinnoimien rahastojen toiminta 1.1.-30.6.2010
Liite 3: Osakkuusyhtiö Access Capital Partnersin hallinnoimat rahastot ja
mandaatit 30.6.2010
Laatimisperiaatteet
Osavuosikatsaus on laadittu IFRS -standardien mukaisesti noudattaen samoja
laadintaperiaatteita
kuin vuoden 2009 tilinpäätöksessä. 1.1.2010 voimaan tulleilla IFRS
-standardeilla ja tulkinnoilla ei ole vaikutusta konsernin osavuosikatsaukseen.
Osavuosikatsauksessa esitettävät tiedot ovat tilintarkastamattomia.
KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA (IFRS)
1 000 EUR 1-6/10 1-6/09 1-12/09
-------------------------------------------------------------------------------
Liikevaihto 20 973 17 040 36 257
Liiketoiminnan muut tuotot 65 95 137
Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut -10 173 -9 074 -18 464
Poistot ja arvonalentumiset -456 -494 -957
Liikearvon arvonalentuminen 0 -700 -700
Liiketoiminnan muut kulut -6 294 -6 238 -12 845
Sijoitusten käyvän arvon muutokset 358 -4 846 -3 322
Liikevoitto / -tappio 4 473 -4 217 106
Rahoitustuotot ja -kulut 24 -187 -185
Osuus osakkuusyritysten tuloksesta 1 897 -1 237 1 293
Voitto / tappio ennen veroja 6 394 -5 641 1 214
Tuloverot -1 194 622 -1 076
Konsernin voitto / tappio 5 200 -5 019 138
Muut laajan tuloksen erät:
Muuntoerot -75 -41 270
Konsernin laaja tulos yhteensä 5 125 -5 060 408
Kauden tuloksen jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille 5 057 -5 140 -210
Vähemmistölle 143 121 348
Kauden laajan tuloksen jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille 4 982 -5 181 60
Vähemmistölle 143 121 348
Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta /
tappiosta laskettu osakekohtainen tulos:
Tulos/osake, senttiä 4,6 -8,0 -3,0
Tulos/osake, laimennusvaikutuksella oikaistu,
senttiä 4,6 -8,0 -3,0
Hybridilainan korko katsauskaudelta on huomioitu osakekohtaisen tuloksen
laskennassa.
KONSERNIN TASE (IFRS)
1 000 EUR 30.6.10 30.6.09 31.12.09
------------------------------------------------------------------------------
VARAT
Pitkäaikaiset varat
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 704 1 024 838
Liikearvo 10 245 10 245 10 245
Muut aineettomat hyödykkeet 2 677 3 131 2 972
Osuudet osakkuusyrityksissä 7 698 4 345 6 547
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavat sijoitukset
Rahastosijoitukset 60 697 56 190 59 421
Muut sijoitukset 617 796 585
Saamiset 25 378 23 944 25 304
Laskennalliset verosaamiset 6 586 4 685 6 177
114 602 104 360 112 089
Lyhytaikaiset varat
Myyntisaamiset ja muut saamiset 9 075 11 451 10 291
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavat rahoitusvarat 1 368 852 1 673
Rahavarat 14 611 18 210 17 978
25 054 30 513 29 942
Varat yhteensä 139 656 134 873 142 031
OMA PÄÄOMA JA VELAT
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma
Osakepääoma 772 772 772
Ylikurssirahasto 38 968 38 968 38 968
Muut rahastot 38 678 36 625 37 347
Muuntoerorahasto -317 -703 -392
Kertyneet voittovarat -585 -2 550 1 097
77 516 73 112 77 792
Vähemmistön osuus 247 186 413
Oma pääoma yhteensä 77 763 73 298 78 205
Pitkäaikaiset velat
Laskennalliset verovelat 1 897 341 1 824
Pitkäaikaiset korolliset velat 38 819 43 125 40 625
Muut velat 1 267 2 297 2 291
41 983 45 763 44 740
Lyhytaikaiset velat
Ostovelat ja muut velat 13 660 12 806 12 227
Lyhytaikaiset korolliset velat 6 250 2 875 6 250
Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat 0 131 609
19 910 15 812 19 086
Velat yhteensä 61 893 61 575 63 826
Oma pääoma ja velat yhteensä 139 656 134 873 142 031
KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOSLASKELMA
Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma
Ker-
Yli- tyneet Vähem- Oma
Osake- kurssi- Muut Muunto- voitto- mistön pääoma
pääoma rahasto rahastot erot varat Yht. osuus yhteensä
1 000 EUR
--------------------------------------------------------------------------------
Oma pääoma
31.12.2008 772 38 968 25 829 -226 3 585 68 928 221 69 149
Optioiden
kirjaus 20 20 20
Osingonjako 0 -46 -46
Osakeanti 1 796 1 796 1 796
Oman pääoman
ehtoinen
joukkovelka-
kirjalaina 9 000 9 000 9 000
Oman pääoman
ehtoisen
joukkovelka-
kirjalainan
korot (netto) -1 015 -1 015 -1 015
Muut muutokset -436 -436 -110 -546
Laaja tulos
yhteensä -41 -5 140 -5 181 121 -5 060
Oma pääoma
30.6.2009 772 38 968 36 625 -703 -2 550 73 112 186 73 298
Oma pääoma
31.12.2009 772 38 968 37 347 -392 1 097 77 792 413 78 205
Optioiden
kirjaus 1 331 -955 376 376
Osingonjako -3 370 -3 370 -309 -3 679
Oman pääoman
ehtoisen
joukkovelka-
kirjalainan
korot (netto) -2 414 -2 414 -2 414
Laaja tulos
yhteensä 75 5 057 5 132 143 5 275
Oma pääoma
30.6.2010 772 38 968 38 678 -317 -585 77 516 247 77 763
LYHENNETTY RAHAVIRTALASKELMA (IFRS)
1 000 EUR 1-6/10 1-6/09 1-12/09
----------------------------------------------------------------
Liiketoiminnan rahavirrat
Tilikauden voitto / tappio 5 200 -5 019 138
Oikaisut tilikauden voittoon / tappioon -48 7 063 5 352
Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta 5 152 2 044 5 490
Käyttöpääoman muutokset 1 645 -3 915 -3 463
Rahoituserät ja verot -2 870 -3 238 -3 825
Liiketoiminnan rahavirta 3 927 -5 109 -1 798
Investointien rahavirta -1 096 -9 965 -15 105
Rahavirta ennen rahoitusta 2 831 -15 074 -16 903
Maksetut osingot (ml. vähemmistön osuus) -3 679 -46 -46
Rahoituksen muu nettorahavirta -2 519 9 000 10 597
Rahoituksen rahavirta -6 198 8 954 10 551
Rahavarojen muutos -3 367 -6 120 -6 352
Rahavarat kauden alussa 17 978 24 330 24 330
Rahavarat kauden lopussa 14 611 18 210 17 978
Segmentti-informaatio
Konsernissa on kaksi toimintasegmenttiä: Hallinnointiliiketoiminta ja
Rahastosijoitustoiminta
Rahasto- Konserni
1-6/2010 Hallinnointiliiketoiminta sijoitustoiminta yhteensä
CapMan CapMan
Private Real
1 000 EUR Equity Estate Yhteensä
--------------------------------------------------------------------------------
Liikevaihto 16 689 4 284 20 973 0 20 973
Liikevoitto / -tappio 4 029 166 4 195 278 4 473
Tilikauden tulos 3 382 161 3 543 1 657 5 200
Pitkäaikaiset varat 15 184 1 559 16 743 97 859 114 602
Varat sisältävät:
Osuudet
osakkuusyrityksissä 1 336 0 1 336 6 362 7 698
Rahasto- Konserni
1-6/2009 Hallinnointiliiketoiminta sijoitustoiminta yhteensä
CapMan CapMan
Private Real
1 000 EUR Equity Estate Yhteensä
--------------------------------------------------------------------------------
Liikevaihto 12 570 4 273 16 843 197 17 040
Liikevoitto / -tappio 644 -89 555 -4 772 -4 217
Tilikauden tulos 1 117 -89 1 028 -6 047 -5 019
Pitkäaikaiset varat 17 580 1 769 19 349 85 011 104 360
Varat sisältävät:
Osuudet
osakkuusyrityksissä 2 442 0 2 442 1 903 4 345
Rahasto- Konserni
1-12/2009 Hallinnointiliiketoiminta sijoitustoiminta yhteensä
CapMan CapMan
Private Real
1 000 EUR Equity Estate Yhteensä
--------------------------------------------------------------------------------
Liikevaihto 27 263 8 994 36 257 0 36 257
Liikevoitto / -tappio 3 128 547 3 675 -3 569 106
Tilikauden tulos 3 197 544 3 741 -3 603 138
Pitkäaikaiset varat 17 528 1 272 18 800 93 289 112 089
Varat sisältävät:
Osuudet
osakkuusyrityksissä 1 962 0 1 962 4 585 6 547
Tuloverot
Konsernituloslaskelman tulovero muodostuu kauden verotettavaan tuloon
perustuvasta verosta ja laskennallisesta verosta. Laskennalliset verot on
laskettu kaikista väliaikaisista eroista kirjanpitoarvon ja verotuksellisen
arvon välillä.
Osingot
Vuodelta 2009 osinkoa maksettiin 0,04 euroa osakkeelta, yhteensä 3,4 milj.
euroa. (Vuodelta 2008 ei maksettu osinkoa.)
Pitkäaikaiset varat
1 000 EUR 30.6.10 30.6.09 31.12.09
--------------------------------------------------------------------------------
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
rahastosijoitukset kauden alussa 59 421 53 147 53 147
Lisäysten kassavirta 5 526 8 114 13 038
Palautusten kassavirta -4 408 -225 -586
Vähennysten kassavirta 0 0 -3 616
Käyvän arvon muutos 158 -4 846 -2 562
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
rahastosijoitukset kauden lopussa 60 697 56 190 59 421
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
rahastosijoitukset kauden lopussa 30.6.10 30.6.09 31.12.09
Buyout 36 803 29 018 34 233
Technology 3 480 5 043 3 616
Life Science 3 599 2 680 3 683
Russia 1 311 2 274 1 049
Public Market 2 113 2 019 3 422
Mezzanine 3 650 4 308 4 000
Muut 208 350 364
Real Estate 4 572 4 695 4 758
Access 4 961 5 803 4 296
Yhteensä 60 697 56 190 59 421
Liiketoimet lähipiirin (osakkuusyritykset) kanssa
1 000 EUR 30.6.10 30.6.09 31.12.09
--------------------------------------------------------------------------
Pitkäaikaiset saamiset kauden lopussa 23 381 21 140 22 598
Lyhytaikaiset saamiset kauden lopussa 1 272 1 193 779
Pitkäaikaiset velat
1 000 EUR 30.6.10 30.6.09 31.12.09
--------------------------------------------------------------------------
Pitkäaikaiset korolliset velat kauden lopussa 38 819 43 125 40 625
Liiketoiminnan kausiluonteisuus
Voitonjako-osuustuotot kertyvät vaihtelevasti riippuen irtautumisen
toteutumisajankohdasta. Yhdellä irtautumisella saattaa olla merkittävä vaikutus
CapMan Oyj:n koko vuoden tulokseen.
Henkilöstö
Maittain 30.6.10 30.6.09 31.12.09
----------------------------------------------
Suomi 103 107 107
Tanska 2 3 3
Ruotsi 20 20 21
Norja 7 6 7
Venäjä 13 12 12
Luxemburg 1 0 0
Yhteensä 146 148 150
Tiimeittäin
----------------------------------------------
CapMan Private Equity 60 58 61
CapMan Real Estate 40 43 42
Sijoittajapalvelut 24 26 23
Sisäiset palvelut 22 21 24
Yhteensä 146 148 150
Vastuusitoumukset
1 000 EUR 30.6.10 30.6.09 31.12.09
-------------------------------------------------------------------
Muut vuokrasopimukset 10 004 8 811 10 927
Vakuudet ja muut vastuusitoumukset 66 825 69 084 68 164
Jäljellä olevat sitoumukset rahastoihin 36 982 61 911 42 624
Sitoumukset rahastoihin sijoitusalueittain
Buyout 17 766 23 351 20 967
Technology 4 797 11 759 5 486
Life Science 3 660 5 340 4 160
Public Market 2 548 5 511 2 669
Russia 3 420 10 509 4 067
Mezzanine 904 913 910
Muut 429 595 510
Real Estate 1 292 1 654 1 582
Access 2 166 2 279 2 273
Yhteensä 36 982 61 911 42 624
Liikevaihto ja tulos vuosineljänneksittäin
Vuosi 2010
MEUR 1-3/10 4-6/10 1-6/10
---------------------------------------------------------
Liikevaihto 11,4 9,6 21,0
Hallinnointipalkkiot 8,4 8,9 17,3
Voitonjako-osuustuotot 2,4 0,1 2,5
Kiinteistökonsultoinnin tuotot 0,4 0,4 0,8
Muut tuotot 0,2 0,2 0,4
Liiketoiminnan muut tuotot 0,1 0,0 0,1
Operatiivisen toiminnan kulut -8,3 -8,6 -16,9
Sijoitusten käyvän arvon
muutokset 1,1 -0,7 0,4
Liikevoitto / -tappio 4,3 0,2 4,5
Rahoitustuotot ja -kulut -0,1 0,1 0,0
Osuus osakkuusyritysten
tuloksesta 0,8 1,1 1,9
Tulos ennen veroja 5,0 1,4 6,4
Konsernin kauden tulos 3,5 1,7 5,2
Vuosi 2009
MEUR 1-3/09 4-6/09 1-6/09 7-9/09 10-12/09 1-12/09
--------------------------------------------------------------------------------
Liikevaihto 8,1 8,7 16,8 9,5 10,0 36,3
Hallinnointipalkkiot 7,4 8,2 15,6 9,0 8,7 33,3
Voitonjako-osuustuotot 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Kiinteistökonsultoinnin tuotot 0,6 0,4 1,0 0,3 1,1 2,4
Muut tuotot 0,1 0,1 0,2 0,2 0,2 0,6
Liiketoiminnan muut tuotot 0,0 0,1 0,1 0,0 0,0 0,1
Operatiivisen toiminnan kulut -8,4 -8,1 -16,5 -7,9 -8,6 -33,0
Sijoitusten käyvän arvon
muutokset -4,3 -0,3 -4,6 0,4 0,9 -3,3
Liikevoitto / -tappio -4,7 0,5 -4,2 2,0 2,3 0,1
Rahoitustuotot ja -kulut -0,5 0,3 -0,2 -0,2 0,2 -0,2
Osuus osakkuusyritysten
tuloksesta 0,6 -1,8 -1,2 0,3 2,2 1,3
Tulos ennen veroja -4,6 -1,0 -5,6 2,2 4,6 1,2
Konsernin kauden tulos -3,7 -1,3 -5,0 2,0 3,1 0,1
LIITE 1: CAPMAN OYJ -KONSERNIN HALLINNOIMAT RAHASTOT 30.6.2010, milj. euroa
Alla olevat taulukot kuvaavat CapManin hallinnoimien rahastojen tilannetta
30.6.2010. Analysoitaessa aikataulua, jolla rahastot voivat siirtyä
voitonjakoon, on verrattava sijoittajien jo saaman kumulatiivisen kassavirran
suhdetta kutsuttuun pääomaan. Voitonjakoon siirtymiseksi kutsuttu pääoma tulee
palauttaa ja maksaa sille vuotuinen etuoikeutettu tuotto. Salkun käypä arvo,
mukaan lukien rahaston mahdolliset nettokassavarat, kertoo sijoittajille
jaettavissa olevan pääoman katsauskauden lopussa.
Voitonjaon piiriin siirtymiseksi tarvittavaa kassavirtaa arvioidessa on lisäksi
huomioitava, että osassa rahastoista on vielä pääomaa kutsumatta. Viimeisen
sarakkeen prosenttiosuus kertoo CapManin osuuden rahaston kassavirroista, jos
rahasto on voitonjaon piirissä. Edellisen voitonjaon jälkeen mahdollisesti
kutsuttu uusi pääoma sekä sille kuuluva etuoikeutettu vuotuinen tuotto tulee
kuitenkin palauttaa sijoittajille ennen kuin uutta voitonjakoa voidaan maksaa.
Voitonjaon piirissä olevista rahastoista Finnventure V voi tehdä vielä
lisäsijoituksia nykyisiin kohdeyrityksiinsä.
Sarakeotsikoiden määritelmät on esitetty taulukoiden alapuolella.
SUORIA KOHDEYRITYSSIJOITUKSIA TEKEVÄT RAHASTOT
CapManin
Kut- Rahaston Netto- osuus
suttu nykyisen kassa- Toteutunut kassa-
Koko pääoma salkun varat kassavirta virrasta,
han- käypä sijoit- hallin- jos
kinta- arvo tajille nointi- rahas-
hinta yh- to on
tiölle voiton-
(car- jaossa
ried
inte-
rest)
Voitonjaon
piirissä
olevat
rahastot
Fenno
Ohjelma 1)
ja FM II B
yhteensä 76,0 74,7 8,1 7,0 0,2 145,0 9,3 10-20 %
FV V 169,9 165,1 34,6 13,2 0,8 249,5 7,8 20 %
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 245,9 239,8 42,7 20,2 1,0 394,5 17,1
Rahastot,
joiden
odotetaan
siirtyvän
voitonjaon
piiriin
vuonna
2011
CME VII A 156,7 151,4 94,2 109,1 4,0 109,2 20 %
CME VII B 56,5 56,5 37,8 50,3 2,3 47,3 20 %
CME SWE 67,0 65,8 40,3 46,9 1,8 47,0 20 %
FM III A 101,4 100,6 33,4 26,4 4,0 105,3 20 %
FM III B 20,2 19,9 6,5 8,1 1,2 22,0 20 %
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 401,8 394,2 212,2 240,8 13,3 330,8
Muut rahastot,
jotka eivät
vielä ole
voitonjaon
piirissä
CME VII C 23,1 19,1 10,9 7,7 0,1 8,2 20 %
CMB VIII 2) 440,0 349,3 293,7 275,6 4,6 12,2 14 %
CM LS IV 54,1 34,4 23,9 19,0 0,3 10 %
CMT 2007 2) 142,3 61,0 41,9 39,0 1,2 10 %
CMR 118,1 45,7 35,9 27,4 0,4 3,4 %
CMPM 138,0 68,9 51,5 57,4 0,1 35,6 10 %
CMB IX 294,6 73,3 63,1 63,1 2,6 10 %
CMM IV 4) 240,0 230,0 160,2 151,6 43,2 48,9 15 %
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 1 450,2 881,7 681,1 640,8 52,5 104,9
Rahastot,
joilla ei ole
voitonjako-
potentiaalia
CapManille
FM III C, FV
IV,
FV V ET,
SWE LS 3),
SWE Tech
2), 3)
ja FM II A, C,
D 2)
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 307,5 293,7 70,5 32,1 4,0 210,4
Kohdeyritys-
sijoituksia
tekevät
rahastot yht. 2 405,4 1 809,4 1 006,5 933,9 70,8 1 040,6 17,1
KIINTEISTÖPÄÄOMARAHASTOT
Kut- CapManin
Alku- suttu Rahaston Netto- osuus
peräi- pää- nykyisen kassa- Toteutunut kassa-
nen oma salkun varat kassavirta virrasta,
sijoi- han- käypä sijoit- hallin- jos
tus- kinta- arvo tajille nointi- rahas-
kapasi- hinta yhtiölle to on
teetti (carried voiton-
interest) jaossa
Rahastot,
jotka eivät
ole
voitonjaon
piirissä
CMRE I 5)
oma pääoma
ja jvkl 200,0 188,5 66,4 51,9 192,3 27,4 26 %
velka-
rahoitus 300,0 278,0 98,0 98,0
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 500,0 466,5 164,4 149,9 1,4 192,3 27,4
CMRE II
oma pääoma 150,0 87,8 96,2 80,3 0,5 12 %
velka-
rahoitus 450,0 241,2 230,0 230,0
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 600,0 329,0 326,2 310,3 -7,8 0,5
CMHRE
oma pääoma 332,5 309,3 335,1 250,2 10,8 12 %
velka-
rahoitus 617,5 526,8 508,1 508,1
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 950,0 836,1 843,2 758,3 3,2 10,8
Kiinteistö-
rahastot
yht. 2 050,0 1 631,6 1 333,8 1 218,5 -3,2 203,6 27,4
Kaikki
rahastot
yht. 4 455,4 3 441,0 2 340,3 2 152,4 67,6 1 244,2 44,5
Rahastojen lyhenteet:
CMB = CapMan Buyout CMRE = CapMan Real Estate
CME = CapMan Equity CMT 2007 = CapMan Technology 2007
CMLS = CapMan Life Science FM = Finnmezzanine Fund
CMM = CapMan Mezzanine FV = Finnventure Fund
CMHRE = CapMan Hotels RE SWE LS = Swedestart Life Science
CMPM = CapMan Public Market Fund SWE Tech = Swedestart Tech
CMR = CapMan Russia Fund
Rahastotaulukoiden sarakeotsikoiden selitteet
Koko / Alkuperäinen sijoituskapasiteetti:
Sijoittajien kokonaissitoumus rahastoon eli rahaston alkuperäinen koko.
Kiinteistöpääomarahastojen kohdalla sijoituskapasiteetti käsittää myös rahaston
velkaosuuden.
Access Capital Partnersin hallinnoimat pääomat esitetään erikseen liitteessä 3.
Kutsuttu pääoma:
Sijoittajien rahastoon maksama pääoma katsauskauden loppuun mennessä.
Rahaston nykyisen salkun käypä arvo:
Rahastojen sijoitukset kohdeyrityksiin on arvostettu käypään arvoon (fair value)
IPEVG:n (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines,
www.privateequityvaluation.com) suositusten mukaisesti ja sijoitukset
kiinteistöihin ulkopuolisten asiantuntijoiden arvonmääritysten mukaisesti.
Käypä arvo on määrä, jolla sijoitus voisi raportointipäivänä aidosti vaihtaa
omistajaa asiaa tuntevien ja liiketoimeen halukkaiden osapuolten välillä.
Pääomasijoitustoiminnan luonteen mukaisesti rahastojen salkuissa on
sijoituskohteita, joiden käypä arvo ylittää hankintahinnan sekä
sijoituskohteita, joiden käypä arvo alittaa hankintahinnan.
Nettokassavarat:
Sijoittajan osuutta arvioitaessa on otettava huomioon salkun käyvän arvon
lisäksi rahaston nettokassavarat. Kiinteistöpääomarahastojen
velkarahoitusosuudet on esitetty taulukossa omilla riveillään.
CapManin osuus kassavirrasta, jos rahasto on voitonjaon piirissä:
Kun rahasto on tuottanut sijoittajille rahastosopimuksissa määritellyn
kumulatiivisen etuoikeutetun tuoton, siirtyy rahasto voitonjaon piiriin ja
hallinnointiyhtiölle jaetaan voitonjako-osuutta tulevista kassavirroista
voitonjakosopimusten mukaisesti (ns. carried interest).
Kassavirralla tarkoitetaan sekä rahastojen jakamaa voittoa että
pääomanpalautuksia. Edellisen voitonjaon jälkeen mahdollisesti kutsuttu uusi
pääoma sekä sille kuuluva etuoikeutettu vuotuinen tuotto tulee kuitenkin
palauttaa sijoittajille ennen kuin uutta voitonjakoa voidaan maksaa.
Taulukon alaviitteet
1) Fenno Rahasto, Skandia I ja Skandia II muodostavat yhdessä Fenno Ohjelman,
jota hallinnoidaan yhdessä Fenno Management Oy:n kanssa.
2) Rahastoon kuuluu kaksi tai useampia juridisia yksiköitä (rinnakkaiset
rahastot on esitetty erillisenä vain jos niiden sijoitusfokukset tai portfoliot
poikkeavat merkittävästi toisistaan).
3) Valuuttamääräiset erät on arvostettu 30.6.2010 keskikurssiin.
4) CapMan Mezzanine IV: Kutsuttu sitoumus sisältää 192 milj. euron suuruisen
Leverator Oyj:n liikkeelle laskeman joukkovelkakirjalainan. Toteutunut
kassavirta sisältää maksut joukkovelkakirjalainan merkitsijöille ja rahaston
yhtiömiehille.
5) CapMan Real Estate I: Toteutunut kassavirta sisältää jvk:n takaisinmaksun ja
kassavirran rahaston yhtiömiehille. Edellisen voitonjaon jälkeen kutsuttua
pääomaa on palauttamatta sijoittajille yhteensä 57,8 milj. euroa.
Tämä pääoma ja sillä maksettava vuotuinen etuoikeutettu tuotto tulee maksaa
sijoittajille, ennen kuin uutta voitonjakoa voidaan jakaa. CapMan pitää
markkinatilanteesta johtuen epätodennäköisenä, että CapMan Real Estate I
-rahastolta saataisiin tulevaisuudessa uutta voitonjakoa. Rahasto on tämän
vuoksi siirretty pois ryhmästä voitonjaon piirissä olevat rahastot. Rahaston
vuonna 2007 maksamasta voitonjaosta jätettiin aikanaan tulouttamatta noin 6
milj. euroa siltä varalta, että saatua voitonjakoa jouduttaisiin tulevaisuudessa
palauttamaan.
LIITE 2: CAPMANIN HALLINNOIMIEN RAHASTOJEN TOIMINTA 1.1.-30.6.2010
CapManin hallinnoimien pääomarahastojen sijoitustoiminta muodostui
katsauskaudella suoraan kohdeyrityksiin tehtävistä sijoituksista pääasiassa
Pohjoismaissa ja Venäjällä (CapMan Private Equity) sekä kiinteistösijoituksista
pääasiassa Suomessa (CapMan Real Estate). Kohdeyrityssijoituksia tekevien
rahastojen sijoitustoiminta käsittää keskisuuret yritysjärjestelyt eli
buyout-sijoitukset valmistavaan teollisuuteen, palvelualoille ja kaupan
toimialalle Pohjoismaissa, teknologiasijoitukset kasvuvaiheessa oleviin ja
myöhäisemmän kasvuvaiheen teknologiayrityksiin Pohjoismaissa, life science
‑sijoitukset terveydenhuollon palveluyrityksiin ja lääketieteen teknologia
erikoistuneisiin yrityksiin Pohjoismaissa, sijoitukset Venäjällä toimiviin
keskisuuriin yrityksiin sekä merkittävät vähemmistösijoitukset keskisuuriin
listattuihin yrityksiin Pohjoismaissa.
CAPMAN PRIVATE EQUITY
Sijoitukset kohdeyrityksiin tammi-kesäkuussa 2010
Rahastot tekivät katsauskaudella kuusi uutta sijoitusta ja useita
lisäsijoituksia yhteensä 107,1 milj. eurolla. Lisäsijoitusten osuus summasta oli
noin kolmannes. Uusia sijoituskohteita olivat Bank Evropeiskij, Esperi Care Oy,
Havator Oy, Hermelinen Hälsovård AB, LMZ ja Oy Lunawood AB. Merkittävät
lisäsijoitukset tehtiin Walki Group Oy:öön, Northern Alliance Oy:öön, Affecto
Oyj:öön, Papa John'siin ja Avelon Group Oy:öön. Vertailukaudella rahastot
tekivät kaksi uutta sijoitusta ja useita lisäsijoituksia yhteensä 73,8 milj.
eurolla.
Irtautumiset kohdeyrityksistä tammi-kesäkuussa 2010
Rahastot irtautuivat katsauskaudella kahdeksasta ja osittain kahdesta
yrityksestä. Kokonaan irtauduttiin Exidio Oy:stä, Foreca Oy:stä, Gammadata
Holding AB:sta, Inflight Service AB:sta, Oy Turo Tailor Ab:sta, PacketFront
Sweden AB:sta ja Pretax Oy:stä. Lisäksi rahastot myivät vuonna 2007 Hantro
Products Oy:stä irtautumisen seurauksena saadut amerikkalaisen On2
Technologiesin osakkeet. Rahastot irtautuivat osittain MQ Sweden AB:sta ja Nobia
AB:sta. Katsauskauden aikana toteutuneiden irtautumisten hankintahinta oli
yhteensä 73,1 milj. euroa. Vertailukaudella irtauduttiin lopullisesti kahdesta
ja osittain yhdestä yrityksestä, joiden hankintahinta oli 23,5 milj. euroa.
Katsauskauden jälkeiset tapahtumat
Heinäkuun alussa tiedotettiin CapMan Buyout IX -rahaston sijoitus ruotsalaisiin
kylpyhuonekalustevalmistajiin INR:ään ja Aspeniin. Sijoituksen odotetaan
toteutuvan elokuussa.
CAPMAN REAL ESTATE
Sijoitukset ja sitoumukset kiinteistöihin ja kiinteistöhankkeisiin
tammi-kesäkuussa 2010
CapMan Hotels RE -rahasto teki katsauskaudella uuden sijoituksen Helsingin
keskustassa sijaitsevaan kiinteistöön, joka on tarkoitus muuntaa hotelliksi.
Lisäksi rahasto teki merkittävän lisäsijoituksen Vantaalla sijaitsevaan
Rantasipi Airport -hotelliin ja merkittävän lisäsijoituspäätöksen Turun Centrum
-liikerakennuksen peruskorjaukseen. Kiinteistöpääomarahastot tekivät myös useita
muita jatkosijoituksia nykyisiin kohteisiinsa. Uusien ja lisäsijoitusten määrä
oli yhteensä 16,4 milj. euroa. Lisäksi rahastot olivat 30.6.2010 sitoutuneet
rahoittamaan kiinteistöhankintoja ja -hankkeita 29,0 milj. eurolla.
Vertailukaudella rahastot tekivät kaksi uutta sijoitusta ja useita
lisäsijoituksia yhteensä 85,8 milj. eurolla. Sitoumukset uusien hankkeiden
rahoittamiseksi olivat 22,0 milj. euroa 30.6.2009.
Irtautumiset kiinteistökohteista tammi-kesäkuussa 2010
Katsauskaudella toteutui CapMan Real Estate I -rahaston irtautuminen Kiinteistö
Oy Helsingin Kalevankatu 20:stä. Toteutuneen irtautumisen hankintahinta oli 8,7
milj. euroa. Vertailukaudella ei tehty irtautumisia.
RAHASTOJEN SIJOITUSTOIMINTA LUKUINA
Rahastojen sijoitukset ja irtautumiset hankintahintaan, milj. euroa
1-6/2010 1-6/2009 1-12/2009
Uudet ja jatkosijoitukset
Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot 107,1 73,8 172,0
Buyout 73,0 42,9 80,4
Teknologia 13,1 5,6 13,5
Life Science 2,9 1,1 8,1
Russia 12,0 3,2 7,1
Public Market 6,1 21,0 62,9
Kiinteistöpääomarahastot 16,4 85,8 104,9
------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 123,5 159,6 276,9
Irtautumiset*
Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot 73,1 3,3 32,4
Buyout 41,7 - 16,8
Teknologia 17,1 3,3 8,6
Life Science - - 3,9
Russia - - -
Public Market 14,3 - 3,1
Kiinteistöpääomarahastot 8,7 - 9,1
------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 81,8 3,3 41,5
* ml. osittaiset irtautumiset ja mezzanine-lainojen lyhennykset.
Kiinteistörahastot olivat lisäksi 30.6.2010 sitoutuneet rahoittamaan
kiinteistöhankintoja ja -hankkeita 29 milj. eurolla.
Rahastojen yhteenlaskettu salkku* 30.6.2010, milj. euroa
Salkku Salkku Osuus salkusta
hankinta- käypään (käypä arvo) %
hintaan arvoon
Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot 1 006,5 933,9 43,4
Kiinteistöpääomarahastot 1 333,8 1 218,5 56,6
------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 2 340,3 2 152,4 100,0
Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot
Buyout 748,0 736,0 78,8
Teknologia 120,7 81,7 8,7
Life Science 50,4 31,4 3,4
Russia 35,9 27,4 2,9
Public Market 51,5 57,4 6,1
------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 1 006,5 933,9 100,0
*Hallinnoitavien rahastojen kaikkien sijoituskohteiden muodostama kokonaisuus.
Jäljellä oleva sijoituskapasiteetti
Toteutuneiden ja arvioitujen kulujen jälkeen kohdeyrityssijoituksia tekevillä
rahastoilla oli 30.6.2010 jäljellä noin 770 milj. euroa uusiin
kohdeyrityssijoituksiin ja jatkosijoituksiin. Jäljellä olevista pääomista noin
450 milj. euroa oli varattu buyout-sijoituksiin (ml. mezzanine-sijoitukset),
noin 125 milj. euroa teknologiasijoituksiin, noin 30 milj. euroa life science
-sijoituksiin, noin 80 milj. euroa CapMan Russia -tiimin sijoituksiin ja noin
85 milj. euroa CapMan Public Market -tiimin sijoituksiin.
Kiinteistöpääomarahastojen jäljellä oleva sijoituskapasiteetti oli yhteensä noin
360 milj. euroa, ja se on varattu pääasiassa rahastojen nykyisten
sijoituskohteiden kehittämiseen.
LIITE 3: ACCESS CAPITAL PARTNERSIN HALLINNOIMAT RAHASTOT JA MANDAATIT 30.6.2010
CapMan Oyj omistaa 35 prosenttia eurooppalaisesta rahastojen rahastojen
hallinnointiyhtiöstä Access Capital Partnersista. Access hallinnoi 30.6.2010
noin 2,7 miljardin euron pääomia. CapMan Oyj -konsernin osuus voitonjaosta
Accessin vuonna 2003 ja sen jälkeen perustamien rahastojen ja private equity
-mandaattien osalta on 25 %. Aikaisempien Access-rahastojen kohdalla tämä osuus
on korkeampi.
Lisätietoja Access Capital Partnersin liiketoiminnasta löytyy osoitteesta
www.access-capital-partners.com.
[HUG#1436247]
