Lehdistötiedote 12.9.2013
Maailmantalouden varovainen elpyminen jatkuu. Kuluvan vuoden suurimmat positiiviset yllätykset ovat tulleet Japanista ja euroalueelta. Euroalueen BKT kääntyi nousuun Saksan vetoavulla jo toisen kvartaalin aikana ja yritysten suhdannekyselyt viittaavat kasvun vahvistuneen vuoden jälkipuoliskolla. Kehittyvien markkinoiden kehitys on ollut selvästi ennakoitua heikompaa, mutta Intiaa lukuun ottamatta BRIC-talouksissa on näkynyt merkkejä kasvun stabiloitumisesta aivan viime viikkoina.
- Maailmantalouden ja varsinkin euroalueen suhdannekäänne tukevat riskinottoa, vaikka raha- ja geopoliittiset epävarmuudet varjostavat yhä näkymiä. Riski-indikaattorimme on yhä korkealla tasolla, jolta palautuminen on kuitenkin historiallisesti tuonut parhaat tuotot. Suhtaudummekin nyt positiivisesti osakkeisiin, High Yield -yrityslainoihin, kehittyvien maiden joukkolainoihin sekä raaka-aineisiin, analyytikot toteavat.
- Osakemarkkinoista suhtaudumme positiivisimmin eurooppalaisiin osakkeisiin, joiden tulosennusteiden uskomme reagoivan suhdannekäänteeseen viiveellä. Näemme mahdollisen turbulenssin hyväksi tilaisuudeksi lisätä osakeriskiä. Korkojen tuntuva nousu on lisännyt pelkoja osakemarkkinoiden arvostustasojen kestävyydestä. Aiempien korkosyklien perusteella on kuitenkin vaikea päätellä, että nyt nähty reaalikorkojen nousu uhkaisi osakemarkkinoiden kehitystä. Käynnissä oleva sektorirotaatio tulee todennäköisesti tukemaan osakkeiden hintoja erityisesti syklisillä toimialoilla sekä finanssisektorilla, joilla ennustettu kannattavuus on kaikkein heikoin suhteessa historiallisiin tasoihinsa, osakestrategi Jarkko Soikkeli sanoo.
- Suomalaissektoreista suosikkimme ovat finanssisektori ja investointitavarateollisuus, kulutustavarateollisuus ja rakentaminen. Toimialoista suhtaudumme varovaisemmin informaatioteknologiaan, metsäteollisuuteen, päivittäistavaroihin ja mediaan. Yksittäisistä osakkeista loppuvuoden suosikkimme ovat Cargotec, Cramo, Nokian Renkaat, Outotec ja Sampo. Samaan aikaan kehotamme välttämään Caverionin, Kemiran, Lassila & Tikanojan, Sanoman ja Stora Enson osakkeita, Soikkeli jatkaa.
Korkomarkkinoilla Pohjolan analyytikot odottavat Fedin aloittavan syyskuun korkokokouksessa (18.9.) kvantitatiivisen elvytyksen vähentämisen. Korkomarkkinoiden mielenkiinto kohdistuu kuitenkin keskuspankin vuoden 2016 korkoennusteisiin, sillä niillä keskuspankki pystyy argumentoimaan yhä vahvemmin markkinoiden optimistista korkopolkua vastaan. EKP:n osalta analyytikot odottavat keskuspankin reagoivan loppuvuonna pitkäaikaisilla rahoitusoperaatioilla (LTRO) eurosysteemin ylimääräisen likviditeetin laskuun. Analyytikoiden duraatiosuositus euroalueella on 5 vuotta.
- Vaikka emme odota euroalueen korkojen jatkavan enää loppuvuonna nousuaan, suosimme nykyisessä ympäristössä High Yield -yrityslainoja, muun muassa niiden riskipreemioiden korkojen heilunnalta antaman suojan vuoksi, korko- ja valuuttatutkimusjohtaja Jukka Ruotinen sanoo.
Valuuttamarkkinoilla suurimmat liikkeet tullaan näkemään kehittyvien maiden valuutoissa, ja odotamme mm. ruplan eurokurssin vahvistuvan loppuvuonna voimakkaasti globaalikasvun stabiloituessa. Näkemyksemme euron heikkenemisestä suhteessa dollariin perustuu puolestaan odotukselle korkoeron kääntymisestä euroaluetta vastaan ja euroalueen positiivisten talousyllätysten hiipumisesta. Hankalan alkuvuoden jälkeen raaka-aineiden näkymät ovat huomattavasti valoisampia kiihtyvän globaalin talouskasvun tukiessa mm. perusmetallien kysyntää.
Lisätietoja:
Osakestrategi Jarkko Soikkeli puhelin 010 252 8685
Korko- ja valuuttatutkimusjohtaja Jukka Ruotinen puhelin 010 252 2792
Jarkko Soikkeli ja Jukka Ruotinen kertovat sijoitusmarkkinoista OP-Pohjola Nyt -lähetyksessä 12.9.2013 noin klo 14 alkaen osoitteessa op.fi > OP-Pohjola-ryhmä > Uutishuone
Pohjola Pankki Oyj on suomalainen finanssipalvelukonserni, joka tarjoaa asiakkailleen pankki-, vahinkovakuutus- ja varainhoitopalveluja. Pohjolan perustehtävä on edistää asiakkaidensa kestävää taloudellista menestystä, turvallisuutta ja hyvinvointia. Keskeisiä tavoitteita ovat kannattava kasvu sekä yhtiön arvon kasvattaminen. Pohjola- konserni palvelee yritysasiakkaita Suomessa ja kansainvälisesti tarjoamalla kattavat rahoitus-, sijoitus-, kassanhallinta- sekä vahinkovakuutuspalvelut. Yksityisasiakkaille konserni tarjoaa vahinkovakuutus- ja private banking -palveluita. Pohjolan A-osake on ollut listattuna NASDAQ OMX Helsingin Large Cap -listalle vuodesta 1989. Osakkeenomistajia on noin 32 000. Vuonna 2012 Pohjola-konsernin tulos ennen veroja oli 374 miljoonaa euroa ja taseen loppusumma 45 miljardia euroa 31.12.2012. Pohjola on osa OP-Pohjola-ryhmää, joka on johtava finanssiryhmä Suomessa. Ryhmällä on yli 4 miljoonaa asiakasta.
www.pohjola.fi