VALLOUREC : Résultats du troisième trimestre et des neuf premiers mois de 2013

Résultats du troisième trimestre et des neuf premiers mois de 2013

Boulogne-Billancourt, 7 novembre 2013 - Vallourec, leader mondial des solutions tubulaires premium, annonce aujourd'hui ses résultats pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de 2013. Les comptes consolidés ont été présentés par le Directoire au Conseil de Surveillance.

Troisième trimestre (T3) 2013 :
·        Chiffre d'affaires : 1 379 M€, +3,4 % par rapport au troisième trimestre 2012
·        Résultat brut d'exploitation : 240 M€, +15,4 % par rapport au troisième trimestre 2012
·        Amélioration de 180 points de base du taux de marge brute d'exploitation à 17,4 %
·        Résultat net part du Groupe : 80 M€ (soit 0,6 € par action), +29.0 % par rapport au troisième trimestre 2012

Neuf premiers mois (9M) de 2013 :
·        Chiffre d'affaires : 3 969 M€, +2,8 % par rapport aux neuf premiers mois de 2012
·        Résultat brut d'exploitation : 661 M€, +20,0 % par rapport aux neuf premiers mois de 2012
·        Amélioration de 240 points de base du taux de marge brute d'exploitation à 16,7 %
·        Résultat net part du Groupe : 177 M€ (soit 1,4 € par action), +20,4 % par rapport aux neuf premiers mois de 2012

Commentant ces résultats, Philippe Crouzet, Président du Directoire, a déclaré :
« Les résultats de ce troisième trimestre et des neuf premiers mois de l'année sont d'abord le reflet de la bonne performance réalisée par l'activité Pétrole et gaz. Celle-ci, en raison d'importantes livraisons de produits premium à la fois au Moyen-Orient et au  Brésil  sur le marché de l'offshore profond, représente environ 67% du chiffre d'affaires total du Groupe au troisième trimestre. Aux Etats-Unis, le Groupe a enregistré une hausse des volumes grâce à une offre élargie de produits et services permise notamment par la mise en opération du nouveau laminoir. Le marché continue néanmoins d'être principalement orienté vers le pétrole de schiste, avec pour conséquence un mix produits qui s'oriente vers davantage de connexions semi-premium à plus faible marge.
Les autres activités du Groupe, en revanche, évoluent dans des conditions de marché toujours peu favorables.

Le taux de marge brute d'exploitation s'est amélioré pour atteindre 17,4% du chiffre d'affaires au troisième trimestre et 16,7% du chiffre d'affaires sur les neuf premiers mois. Cette progression de la rentabilité opérationnelle de Vallourec est due principalement à l'amélioration du mix des ventes, en dépit de la plus faible contribution des activités américaines, mais aussi à l'avancement du plan d'économies déployé au sein du Groupe.

Sur l'ensemble de l'exercice 2013, Vallourec vise toujours une progression de ses volumes et de son chiffre d'affaires, ainsi que l'amélioration de son taux de marge brute d'exploitation. Cependant, la faiblesse actuelle du real brésilien et l'affaiblissement récent du dollar US contre l'Euro, ainsi que l'ajustement temporaire de la demande OCTG au Brésil viendront limiter cette progression.

Au-delà de ces éléments conjoncturels qui affecteront également les prochains trimestres, Vallourec continue de se focaliser sur le renforcement de son positionnement premium et l'optimisation de sa performance opérationnelle. A l'issue d'un important cycle d'investissements, le Groupe bénéficiera de l'apport de ses nouvelles usines pour tirer parti du dynamisme du marché du Pétrole et gaz sur le moyen et le long termes. »

Résumé des résultats du troisième trimestre et des neuf premiers mois de 2013

Production expédiée
Au troisième trimestre 2013, la production expédiée de tubes laminés a atteint 545 milliers de tonnes, en hausse de 3,8 % par rapport au troisième trimestre 2012. Cette augmentation s'explique principalement par la progression des volumes générés par l'activité Pétrole et gaz.

Au cours des neuf premiers mois de 2013, la production expédiée s'est élevée à 1 575 milliers de tonnes, en hausse de 1,2 % par rapport aux neuf premiers mois de 2012.

CHIFFRE D'AFFAIRES PAR MARCHE

Pétrole et gaz, Pétrochimie

Au cours des neuf premiers mois de 2013, le chiffre d'affaires Pétrole et gaz s'est élevé à 2 604 millions d'euros, en hausse de 11,7 % par rapport aux neuf premiers mois de 2012. Il représente ainsi 66 % du chiffre d'affaires total du Groupe, contre 60 % à la même période l'an passé.

Au Brésil, Vallourec a continué de bénéficier d'un bon effet mix produits lié au marché local du pétrole et gaz offshore. Comme annoncé par le Groupe lors de son « Investor Day » fin septembre, dans un contexte où le real brésilien s'est fortement affaibli au cours de l'été, son principal client brésilien, Petrobras, met la priorité sur la génération de trésorerie et augmente sa production de pétrole à court terme. Pour Vallourec, cela devrait se traduire, à partir du quatrième trimestre 2013 et jusqu'à la mi-année 2014, dans ses livraisons par  davantage de tubing (tubes pour la production de pétrole) et moins de casing (tubes pour l'équipement des nouveaux puits), réduisant temporairement les tonnages de tubes OCTG livrés sur le marché domestique.

Le chiffre d'affaires Pétrochimie a atteint 65 millions d'euros au troisième trimestre 2013, soit une baisse de 31,6 % par rapport au troisième trimestre 2012.
Au cours des neuf premiers mois de 2013, dans un environnement très concurrentiel, le chiffre d'affaires Pétrochimie a atteint 217 millions d'euros, soit une baisse de 19,6 % par rapport aux neuf premiers mois de 2012. Cette activité représente 5 % du chiffre d'affaires total du Groupe.

Energie électrique, Industrie et autres

Le chiffre d'affaires Energie électrique s'est élevé à 127 millions d'euros au troisième trimestre 2013, en baisse de 8,0 % par rapport au troisième trimestre 2012. Les ventes relatives à l'équipement des centrales nucléaires continuent d'être affectées par le report de certains projets sur 2014.
Au cours des neuf premiers mois de 2013, le chiffre d'affaires Energie électrique a atteint 384 millions d'euros, en baisse de 7,7 % par rapport aux neuf premiers mois de 2012, et représente 10 % du chiffre d'affaires total du Groupe.

Le chiffre d'affaires Industrie et autres a atteint 262 millions d'euros au troisième trimestre 2013, en baisse de 8,1 % par rapport au troisième trimestre 2012.
Dans un contexte de pression continue sur les prix, le Groupe n'a constaté aucune reprise des activités industrielles en Europe. Au Brésil, le niveau d'activité sur le marché Automobile est resté soutenu en ligne avec le redressement observé au cours de l'année. Le chiffre d'affaires lié aux ventes de minerai de fer a baissé au troisième trimestre 2013 par rapport au troisième trimestre 2012. Les prix contractuels du minerai de fer devraient cependant être en hausse au quatrième trimestre 2013 par rapport au quatrième trimestre 2012.

Au cours des neuf premiers mois de 2013, le chiffre d'affaires Industrie et autres s'est élevé à 764 millions d'euros, en baisse de 9,4 % par rapport aux neuf premiers mois de 2012, et représente désormais 19 % du chiffre d'affaires total du Groupe, contre 22 % au cours de la même période l'an passé.
Pour la fin de l'exercice 2013, Vallourec ne perçoit aucun signe de reprise de ses activités Industrie et autres, à l'exception du marché automobile brésilien.

RESULTATS

Compte de résultat consolidé résumé

1. Avant amortissements 

Analyse des résultats du troisième trimestre 2013

Le chiffre d'affaires consolidé du troisième trimestre 2013 s'est élevé à 1 379 millions d'euros, en hausse de 3,4 % par rapport au troisième trimestre 2012. L'effet de change négatif (-8 %), lié la faiblesse du dollar US et du real brésilien par rapport à l'euro, et des prix des tubes OCTG aux États-Unis plus faibles qu'en 2012, ont été plus que compensés par un effet volumes (+4 %) et un effet mix produits positifs, bénéficiant d'une plus forte proportion des ventes Pétrole et gaz.

Les coûts industriels des produits vendus, se sont élevés à 71,4 % du chiffre d'affaires au troisième trimestre 2013, en amélioration par rapport au troisième trimestre 2012 (73,8 % du chiffre d'affaires). L'amélioration du mix, notamment au Brésil et dans la zone EAMEA, et l'effet positif lié à la montée en puissance des nouvelles usines, ont été partiellement compensés par le moindre niveau d'activité en Europe sur les marchés Energie électrique et Industrie et par des travaux de maintenance exceptionnels dans les aciéries européennes.
Les coûts administratifs, commerciaux et de recherche (SG&A) se sont élevés à 139 millions d'euros, soit une légère augmentation en valeur mais une stabilité en pourcentage de chiffre d'affaires (10,1 %).

Par conséquent, le résultat brut d'exploitation s'élève à 240 millions d'euros et a progressé de 15,4 % (+32 millions d'euros) au troisième trimestre 2013 par rapport au troisième trimestre 2012. En dépit d'un mix produits à plus faible marge et d'un niveau de prix inférieur aux Etats-Unis, le taux de marge brute d'exploitation s'est amélioré de 180 points de base à 17,4 % du chiffre d'affaires (contre 15,6 % du chiffre d'affaires au troisième trimestre 2012). Cette progression s'explique par la croissance des ventes Pétrole et gaz premium dans la zone EAMEA et au Brésil et par un bon contrôle des coûts.

Analyse des résultats des neuf premiers mois de 2013

Au cours des neuf premiers mois de 2013, le chiffre d'affaires consolidé s'est élevé à 3 969 millions d'euros, en hausse de 2,8 % par rapport aux neuf premiers mois de 2012, reflétant la croissance des volumes et un effet mix positif, qui ont été partiellement compensés par le niveau de prix inférieur des tubes OCTG aux Etats-Unis, et par un effet de change négatif dû à l'affaiblissement du real brésilien et du dollar US par rapport l'Euro.

Les coûts industriels des produits vendus ont atteint 2 862 millions d'euros sur les neuf premiers mois de 2013, soit 72,1 % du chiffre d'affaires, en diminution par rapport aux neuf premiers mois de 2012 (74,3 % du chiffre d'affaires). Cette amélioration résulte principalement d'un meilleur mix lié à une part plus importante du chiffre d'affaires Pétrole et gaz ainsi que de la poursuite de la réduction des coûts.
Les coûts administratifs, commerciaux et de recherche (SG&A) ont atteint 411 millions d'euros soit 10,4 % du chiffre d'affaires, ce qui représente une diminution en valeur absolue et en pourcentage du chiffre d'affaires.

Le résultat brut d'exploitation des neuf premiers mois de 2013 s'est élevé à 661 millions d'euros, en hausse de 20,0 % par rapport aux neuf premiers mois de 2012. Le taux de marge brute d'exploitation a progressé de 240 points de base pour atteindre 16,7 % du chiffre d'affaires. En dépit d'une plus faible contribution du marché Pétrole et gaz aux Etats-Unis, l'amélioration de la rentabilité du Groupe est due à un meilleur mix du chiffre d'affaires, à un effet de change positif sur les ventes en devises ayant fait l'objet de couvertures, à la maîtrise des coûts et à la poursuite de la montée en puissance des nouvelles usines.

Le résultat opérationnel a atteint 388 millions d'euros pour les neuf premiers mois de 2013, en hausse de 16,5 % par rapport à la même période l'an passé. Cette amélioration s'explique par la croissance du résultat brut d'exploitation qui a été partiellement compensée par une hausse des dotations aux amortissements
(+36 millions d'euros par rapport à la même période l'an passé), notamment au Brésil et aux Etats-Unis.

Le résultat financier s'élève à -76 millions d'euros au cours des neuf premiers mois de 2013. Il a légèrement augmenté par rapport à la même période l'an passé, en raison principalement d'un résultat de change négatif en 2013. Les charges d'intérêts ont baissé par rapport à l'an passé, l'impact de la hausse de l'endettement brut ayant été plus que compensé par un plus faible coût moyen de la dette.

Le résultat net part du Groupe s'élève à 177 millions d'euros, en hausse de 20,4% par rapport aux neuf premiers mois de 2012. Le taux d'imposition effectif s'est élevé à 35% sur la période.

La faiblesse actuelle du real brésilien et l'affaiblissement récent du dollar US face à l'euro, auront un effet de conversion négatif sur les résultats du quatrième trimestre 2013.

Flux de trésorerie

1. Les données publiées au titre de l'exercice 2012 ont été retraitées de l'impact lié au changement de méthode de comptabilisation des écarts actuariels relatifs aux avantages du personnel postérieurs à l'emploi (norme IAS 19 révisée) 

La capacité d'autofinancement a atteint 504 millions d'euros au cours des neuf premiers mois de 2013, contre 368 millions d'euros pour la même période l'an dernier. Cette progression résulte principalement de  l'amélioration du résultat brut d'exploitation.
Au cours des neuf premiers mois de 2013, le besoin en fonds de roulement brut a augmenté de 313 millions d'euros, notamment en raison de la montée en puissance des nouvelles usines.

Les investissements industriels bruts des neuf premiers mois de 2013 ont atteint 317 millions d'euros, en baisse de 35,8 % par rapport à la même période l'an passé, les dépenses d'investissements stratégiques touchant à leur fin avec l'aboutissement d'une phase d'investissements majeurs. Pour l'ensemble de l'année 2013, les investissements industriels bruts sont désormais prévus autour 600 millions d'euros (contre une estimation précédente de 650 millions d'euros), grâce à un contrôle efficace de ces dépenses.
Le Groupe a finalisé, le 11 octobre 2013, l'acquisition des actifs de Lupatech Tubular Services Rio das Ostras Unit, une société de services pétroliers et gaziers basée à Rio das Ostras, RJ, Brésil. Cette acquisition, d'un montant total en numéraire d'environ 21 millions d'euros, complètera la gamme des services actuellement proposée par le Groupe au Brésil et permettra à Vallourec de développer son offre de services, d'inspection, de maintenance et de revêtement de tubes.

Au 30 Septembre 2013, le total des dividendes versés par le Groupe depuis le début de l'exercice s'est élevé à 59 millions d'euros, dont 36,5 millions d'euros de dividendes versés en numéraire par la maison mère à ses actionnaires.

En conséquence, l'endettement net a augmenté de 155 millions d'euros au cours des neuf premiers mois de 2013 pour atteindre 1 769 millions d'euros au 30 septembre 2013, ce qui représente un ratio d'endettement sur les capitaux propres consolidés de 35,2 %. L'endettement net est resté à peu près stable par rapport au 30 juin 2013 (en hausse de 15 millions d'euros) et devrait atteindre environ 1,8 milliard d'euros en fin d'année.
Au 30 septembre 2013, Vallourec disposait d'environ 3 milliards d'euros de financements confirmés, y compris des lignes de crédit confirmées non tirées d'un montant de 1,6 milliard d'euros.

PERSPECTIVES 2013

Pour l'exercice 2013, Vallourec continue de viser une progression des volumes et du chiffre d'affaires, ainsi qu'une amélioration du taux de marge brute d'exploitation. Cette amélioration de la performance du Groupe sera toutefois freinée par la faiblesse actuelle du real brésilien et l'affaiblissement récent du dollar US par rapport à l'euro, ainsi que par l'ajustement temporaire de la demande OCTG au Brésil.

Au-delà de ces éléments conjoncturels qui affecteront également les prochains trimestres, Vallourec continue de se focaliser sur le renforcement de son positionnement premium et l'optimisation de sa performance opérationnelle. A l'issue d'un important cycle d'investissements, le Groupe bénéficiera de l'apport de ses nouvelles usines pour tirer parti du dynamisme du marché du Pétrole et gaz sur le moyen et le long termes.

A propos de Vallourec

Vallourec est leader mondial des solutions tubulaires premium destinées principalement aux marchés de l'énergie ainsi qu'à d'autres applications industrielles.

Avec plus de 23 000 collaborateurs, des unités de production intégrées, une R&D de pointe et une présence dans plus de 20 pays, Vallourec propose à ses clients des solutions globales innovantes adaptées aux enjeux énergétiques du XXIe siècle.

Coté sur NYSE Euronext à Paris (code ISIN : FR0000120354, Ticker VK), éligible au Service de Règlement Différé (SRD), Vallourec fait partie des indices MSCI World Index, Euronext 100 et CAC 40.

Aux États-Unis, Vallourec a mis en place un programme sponsorisé d'American Depositary Receipt (ADR) de niveau 1 (ISIN code : US92023R2094, Ticker : VLOWY). La parité entre l'ADR et l'action ordinaire Vallourec est de 5 pour 1.  

www.vallourec.com

Présentation des résultats du troisième trimestre et des neuf premiers mois de 2013

Calendrier

Annexes

Pièces jointes à ce communiqué :

• Production expédiée (en milliers de tonnes) 

• Chiffre d'affaires par zone géographique 

• Compte de résultat consolidé résumé 

• Bilan consolidé résumé 

Production expédiée

Chiffre d'affaires par zone géographique

Compte de résultat consolidé résumé

1. Les données publiées au titre de l'exercice 2012 ont été retraitées de l'impact lié au changement de méthode de comptabilisation des écarts actuariels relatifs aux avantages du personnel postérieurs à l'emploi (norme IAS 19 révisée) 

2. Avant amortissements 

Bilan consolidé résumé

1. Les données publiées au titre de l'exercice 2012 ont été retraitées de l'impact lié au changement de méthode de comptabilisation des écarts actuariels relatifs aux avantages du personnel postérieurs à l'emploi (norme IAS 19 révisée) 

[1] Hors Pétrochimie
[2] Baker Hughes (USA rig count) - fin septembre 2013
[3] EAMEA: Europe, Afrique, Moyen-Orient, Asie

Information
Les données trimestrielles ne sont pas auditées.

Sauf spécification contraire, les variations indiquées s'entendent par comparaison avec la même période de l'exercice 
précédent